市场洞察 | 地缘+降息预期双重助力，黄金白银双双创历史新高

周二，周一现货黄金交投于 4457 美元/盎司付近，受地缘政治紧张局势加剧与市场预期美国2026年进一步降息的共同推动，黄金与白银价格大幅飙升，双双创下历史新高；美原油交投于 57.83 美元/桶附近，油价周一上涨近 2.5%，地缘政治风险的上升为油价提供了关键支撑。

黄金>>

受地缘政治紧张局势加剧与市场预期美国货币政策可能转向的共同推动，黄金与白银价格周一大幅飙升，双双创下历史新高。现货黄金最高触及每盎司 4459.50 美元的纪录高位。现货白银同步上扬，最高升至 69.42 美元，年内累计涨幅已超过 136%。

此次贵金属的突破性上涨主要受两大因素驱动。首先是避险需求激增，美国总统特朗普上周宣布“封锁”所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，加剧了市场紧张情绪。其次，市场传言特朗普可能在明年初提名新的美联储主席，市场预期继任者可能更倾向于降息，这一前景对黄金等非生息资产构成利好。此外，美元走弱也为以美元计价的贵金属提供了额外支撑。

其他贵金属也表现强劲。铂金价格暴涨 5.4%，至 2079 美元，创下逾 17 年新高；钯金上涨 2.1%，至 1748.84美元，创下近三年来最高水平。

分析师指出，在节假日成交量偏低的背景下，这轮上涨是一次典型的“动能突破”。随着黄金成功站上新的历史高位，市场已将明年目标看向 5000 美元大关，而推动其上涨的核心叙事——央行购金、地缘风险与降息预期,预计仍将持续。

技术面上，黄金周一开盘延续多头攻势，截至当前持稳于 4380 美元上方，并在 4420 一线展开震荡。从 4 小时图看，一根大阳线拔地而起，技术形态全面偏向多头，但操作仍需保持谨慎——K线持续带上影线，凸显上方压力犹存，暂不宜追高，可待回撤修正后再择机介入。需注意的是，长期高位横盘若迟迟无法突破，回撤风险将逐步累积；而横盘时间越长，积蓄的动能越足，后续突破的力度或更为强劲。技术面先关注 4338-4343 小区间的短期支撑，重点防守下方 4310-4315 重要支撑带。整体趋势依旧运行于上行通道之中，保持顺势思维。黄金多头顺着小时上行趋势线不断向上发力，那么黄金多头回落还是继续顺势多。黄金早盘4小时回调后迅速企稳，布林带中轨有效承接支撑，KDJ虽处超买区却未现死叉，震荡整固后延续冲高概率较大！

今日关注：

今日操作上建议以回调做多为主，反弹高空为辅。

• 上方短期重点关注 4500-4520 一线阻力；

• 下方短期重点关注 4360-4340 一线支撑。

原油>>

受地缘政治紧张局势加剧影响，国际油价周一大幅收高。美国海岸警卫队上周日试图在委内瑞拉附近国际水域拦截一艘受制裁油轮，此为近一个月内的第三次类似行动，加剧了市场对委内瑞拉石油供应可能受阻的担忧。同日，乌克兰无人机袭击了俄罗斯克拉斯诺达尔地区的两艘船只和码头，对俄罗斯黑海地区的能源出口构成潜在威胁。

受此推动，布伦特原油结算价上涨 2.7%，报收于每桶 62.07 美元；美原油结算价上涨2.6%，报收于每桶 58.01 美元。

瑞银集团分析师指出，市场此前曾淡化美国封锁措施的风险，但最新的拦截行动使参与者开始正视委内瑞拉石油出口受干扰的可能性。分析认为，地缘政治风险的上升为油价提供了关键支撑。

与此同时，旨在结束俄乌冲突的外交努力仍在继续。美国特使周日表示，过去三天美、欧、乌三方在佛罗里达州的会谈“富有成效”，但俄罗斯方面回应称，乌方及欧洲对美国提案的修改并未改善和平前景。

原油从日线图级别看，油价触及 54.80 附近即入震荡，K线阴阳交替。均线系统空头排列，压制油价，中期客观趋势方向向下。当下原油主客观趋势方向一直向下，原油中期走势维持下行节奏不变。原油短线(1H)走势在区间下沿获支撑，小幅反弹上行。油价突破均线系统压制，上涨触及 57 一线。均线系统重回多头排列，短线客观趋势方向向上。日内关注上行连续性，预计原油走势继续上行概率较大。

今日关注：

今日操作上建议以回踩低多为主，反弹高空为辅。

• 上方短期关注 59.0-60.0 一线阻力；

• 下方短期关注 56.5-55.5 一线支撑。

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