万腾Vatee 2025.12.18每日市场分析报告

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o 在支持率下滑、共和党面临2026年中期选举压力的背景下，特朗普将于北京时间今早10点在白宫发表黄金时段讲话，重点为其重返白宫一年来的执政表现辩护，强调边境管控、部分价格回落等“政绩”，并可能预告明年政策方向；此举被视为在经济认可度仅33%、总体支持率降至约39%的情况下，直接回应民众对生活成本、关税推高物价及外交强硬路线的质疑，试图重新凝聚选民支持。

2、 全球市场动态

o 甲骨文失去关键金主、百亿美元数据中心项目融资告吹，成为引爆本轮科技股调整的导火索，加剧了市场对AI“高烧钱＋高负债”模式可持续性的担忧；消息推动纳指下挫至阶段低位，甲骨文、英伟达、博通等AI核心标的集体承压，反映华尔街对AI投资回报与融资风险的耐心正在减弱，尽管美光等上游环节仍展现强劲基本面，但整体市场情绪已明显转向谨慎。

o 美国参议院以压倒性多数通过2026财年《国防授权法案》，批准创纪录的9010亿美元军费并送交特朗普签署，显示两党在强化国防上的高度共识；但法案同时坚持对乌克兰持续军援、加强欧洲与北约安全、限制削减驻欧美军等条款，与特朗普近期偏向重新评估对俄、对欧关系的外交表态形成微妙张力，凸显国会在对外安全与军事战略对总统路线的制度性制衡。

o 泰国央行：目前没有计划对黄金相关交易征税。

o 白银将历史新高刷新至66美元上方。

o 美联储理事Waller表示支持继续降息、逐步将利率引导回中性水平，但强调在通胀仍偏高的背景下无需急于行动；他指出若通胀持续放缓至2026年，当前政策利率可能较中性利率高出约100个基点，因此更合适的做法是稳步、渐进式调整货币政策。

3、 地缘与风险事件

o 在美欧推动停战谈判之际，普京明确划出红线，强调无论通过外交还是军事手段，俄罗斯都将实现其在乌克兰的既定目标，包括阻断乌克兰加入北约、限制其军力并施加政治影响；尽管参与特朗普政府主导的和平进程并与美方特使接触，俄方迄今未作实质让步，反而重申必要时“战场解决”的立场，显示其战略目标短期内难以松动，谈判前景依然充满不确定性。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至12月17日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1052.54吨,较上一个交易日增加0.86吨。12月17日现货黄金自4302.18美元/盎司开盘后震荡上行至4340美元一线受阻，回落至4307美元/盎司附近弱整理。欧盘尾盘开始在4322-4348美元区间高频宽幅震荡，最高向上触及4349.5美元/盎司。最终收于4338.83美元/盎司，涨36.65美元或0.85%。

基本面消息方面，美国11月就业数据显露出劳动力市场边际转弱迹象，失业率升至4.6%，强化了市场对美联储未来继续降息的预期；同时，美联储理事沃勒明确表示当前政策利率仍高于中性水平，支持进一步降息但不急于行动，为中长期宽松预期提供支撑。另一方面，特朗普下令封锁进出委内瑞拉的受制裁油轮，并释放可能升级行动的强硬立场，使地缘政治不确定性显著上升，叠加即将公布的CPI与PCE数据，令宏观环境对黄金形成持续关注。

受此影响，黄金的核心驱动来自“降息预期+避险需求”的双重强化。美国就业与通胀前景的变化降低了持有黄金的机会成本，而地缘局势紧张则直接推升对避险资产的配置需求，使资金持续流入黄金及整个贵金属板块，推动金价在高位维持强势表现。

市场情绪方面，风险偏好明显降温。科技股在AI融资忧虑下走弱，美股整体承压，促使部分资金从风险资产转向防御性资产与贵金属；同时，白银、铂金等品种大幅走强，带动贵金属板块情绪明显升温，形成由白银领涨、黄金跟随的正反馈格局，市场对贵金属的追捧情绪明显高于其他资产。

技术分析上，金价在快速上行后稳固运行于4330美元上方，短期多头趋势仍占主导，但高位连续震荡显示多空开始博弈。4350–4380美元区域构成明显上方压力带，而下方4320及4300美元一线仍是关键支撑，只要支撑未被有效跌破，整体技术结构仍偏向高位强势整理而非趋势反转。

重点数据关注：美国11月未季调CPI年率、美国11月季调后CPI月率、美国11月季调后核心CPI月率、美国11月未季调核心CPI年率、美国12月费城联储制造业指数、美国至12月13日当周初请失业金人数。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：只要支撑未被有效跌破，整体技术结构仍偏向高位强势整理而非趋势反转。

2、 原油（XTIUSD）

受特朗普下令封锁进出委内瑞拉的受制裁油轮影响，市场对该国原油出口受阻及潜在减产的担忧升温，部分缓解了此前对全球原油供应过剩的悲观预期，推动油价出现明显反弹。周三WTI原油和布伦特原油均上涨近3%，分别回升至56美元和60美元上方，地缘政治风险成为短期主导因素。不过分析人士普遍认为，委内瑞拉原油在全球供应中占比有限，且美国成品油库存意外增加、全球需求前景仍偏疲弱，意味着此次上涨更多属于事件驱动型反弹，其持续性仍有待进一步观察。

当日目标区间：回涨至58以上继续做空，带好止损。

3、 EURUSD

近期市场对欧美的关注焦点集中在欧洲央行政策预期的明显转向上。多位专家指出，欧洲央行降息周期已基本接近尾声，12月会议大概率维持利率不变，但中期内重新讨论加息已被纳入核心议程，反映出政策立场正由宽松向中性甚至偏紧过渡。欧元区近期宏观数据表现稳健，增长动能和潜在通胀上行风险为政策正常化提供支撑，执委施纳贝尔更是明确释放“加息优于降息”的鹰派信号，强化了市场对中期收紧的预期。尽管拉加德可能在沟通上保持谨慎、避免明确宣告降息周期结束，但整体政策前景已明显偏向长期高利率盘整甚至未来渐进加息，这一预期对欧元形成支撑，使欧元兑美元在当前阶段维持相对强势，但仍需警惕通胀路径分歧及外部不确定性带来的波动。

重点数据关注：欧洲央行公布利率决议。

当日内看涨，转折点在1.1715。

交易策略: 在 1.1715 之上，看涨，目标价位为 1.1760 ，然后为 1.1775。

备选策略: 在 1.1715 下，看空，目标价位定在 1.1700 ，然后为 1.1685。

技术点评: 即使我们不能排除持续调整的可能性，其时间长度上，应该是有限的。

4、 GBPUSD

重点数据关注：英国央行公布利率决议和会议纪要。

当日内在1.3340之上，看涨，转折点在1.3340。

交易策略: 在 1.3340 之上，看涨，目标价位为 1.3405 ，然后为 1.3430。

备选策略: 在 1.3340 下，看空，目标价位定在 1.3315 ，然后为 1.3295。

技术点评: 即使我们不能排除持续调整的可能性，其时间长度上，应该是有限的。

5、 AUDUSD

今日无重点数据关注。

当日策略：保持逢高做空思路，带好止损。

6、 USDJPY

围绕美日，市场焦点集中在日本央行即将到来的加息决议及其前瞻指引。市场普遍预计，日本央行将把政策利率上调25个基点至0.75%，升至近三十年来高位，加息概率已接近完全定价；这一举措反映出央行对工资增长持续性和通胀稳定达标的信心提升。当前真正的关键不在于是否加息，而在于行长植田和男如何描述未来利率路径和“中性利率”判断：若释放偏鹰派信号，强调利率仍未达到中性水平，将为日元提供支撑并压制美元兑日元；反之，若前瞻指引偏谨慎或鸽派，加息“靴子落地”后反而可能引发日元回吐，令USDJPY再度面临上行压力，并重新接近160这一敏感关口。

今日无重点数据关注。

当日策略：155.8以上逢高做空，带好止损。

三、 总结和展望

从宏观层面看，市场正同时消化政治、政策与风险偏好三条主线：特朗普在支持率下滑与中期选举压力下通过黄金时段讲话为其执政路线辩护，政策不确定性仍对市场形成扰动；科技板块方面，甲骨文融资受挫引发AI高投入、高负债模式的系统性反思，纳指与核心科技股承压，风险偏好明显降温；与此同时，美国国会通过创纪录规模的国防授权法案，在对乌军援与欧洲安全问题上与特朗普的外交取向形成制衡，叠加俄乌谈判前景依旧胶着、地缘冲突风险未消，使全球市场处于“政策分歧+地缘不稳”的环境之中。在货币政策层面，美联储理事Waller释放“慢降息”信号、欧洲央行被认为接近降息周期尾声、日本央行则即将迈向三十年高位加息，全球主要央行政策分化进一步加剧了资产定价的结构性变化。

展望后市，风险资产短期仍面临压力，而防御与避险逻辑有望继续占优。黄金在降息预期与地缘风险共振下维持高位强势，只要关键支撑不破，整体仍以高位整理偏多为主；原油的反弹更多属于委内瑞拉事件驱动，若缺乏供需基本面改善，持续性仍存疑；外汇方面，欧元受欧洲央行政策预期转向支撑、英镑静待央行决议指引，而美元兑日元的核心变量在于日本央行前瞻指引，鹰派与否将决定日元是阶段性走强还是再度承压。整体而言，市场正处于宏观不确定性上升、政策拐点密集的阶段，短期波动或维持高位，交易逻辑更偏向防御与结构性机会。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com