MDM每日早评及分析 - 2025年12月17日

美元指数

美元指数周初微跌0.09%，美元兑日元走低，市场正为本周密集的央行决策和一系列关键美国经济数据做好准备，这些事件可能为美联储明年的利率路径提供重要线索。元持续下跌，市场已不再相信美联储的“剧本”。利率预期分歧与技术破位风险共振，若关键数据再加码，跌势恐将加剧。2026年鸽派转向是否已成定局。触发美元抛售潮的核心推手，是市场对联邦公开市场委员会（FOMC）声明及鲍威尔主席记者会的鸽派解读。尽管此次降息已被提前定价，但前瞻性指引的宽松程度远超市场预期。关键分歧在于，美联储点阵图仍显示2026年仅计划再降息一次，但市场已彻底抛弃这一指引，转而定价两次25个基点降息的概率。

技术面显示，在11月短暂突破100.00关口后，美元指数已进入修正阶段，目前仍在努力恢复其立足点。要使整体前景再次明确看涨，该指数首先需要重新夺回98.79{ 96.22 升至 100.39涨势的 38.2% 费波纳奇回撤位}。之后，关注将转向99.00的整数关口。动量指标继续指向下行风险。相对强弱指数（RSI）徘徊在35附近，而平均方向指数（ADX）目前在20以上，表明当前趋势开始聚集力量。在下行方面，初步支撑位于12月的低点98.13（12月11日）。如果持续跌破该水平，可能会打开通往98.03（10月17日）周低点的道路，进一步的疲软可能将该指数拖至97.46{10月1日低点}。

今天可考虑于98.32附近做空美元指数 ; 止损 : 98.45 ; 目标: 97.70; 97.80

WTI 现货原油

油价周二下跌超过2％，WTI原油交投于每桶55.10美元附近，为自4月以来的最低水平，使年初至今的损失扩大至约22％，标志着自2018年以来的最差年度表现。预期乌克兰战争可能朝着结束的方向发展，提高了俄罗斯石油供应限制放松的可能性，限制了已经供应充裕市场中潜在的供应中断。供应过剩在整个年份一直对价格构成压力，因为opec+生产国恢复了先前停产的产量，而非opec生产国，特别是在美洲地区，继续增加产量。与此同时，来自中国的经济数据表明，全球第二大经济体仍然存在疲软迹象，使需求前景蒙上阴影。然而，特朗普政府上周扣押一艘超级油轮后，美国可能对委内瑞拉采取军事行动的可能性在一定程度上抵消了下行风险。

从日线图观察，美原油当前仍处于震荡偏弱的技术结构之中。价格运行重心整体下移，反弹高点逐步降低，显示多头动能不足。在趋势结构上，美原油仍运行在下降通道或宽幅震荡区间的下沿附近，尚未出现明确的趋势反转形态。均线系统方面，短期均线反复缠绕并略有下拐，中期均线对价格形成明显压制，限制了反弹空间。上方压力主要集中在20日均线的58.46与前期反弹高点的60美元区域；下方则需重点关注54.78美元{4月低点},和54.00美元关口附近。。一旦下方支撑被有效跌破，日线层面不排除进一步延伸调整的可能。

今天可考虑于54.85附近做多原油 ; 止损 : 54.70 ; 目标: 56.30 ; 56.60

现货黄金

周二早盘，现货黄金交投于4,300美元/盎司附近，受地缘政治紧张局势出现缓和迹象影响和部分投资者获利了结，金价周一收窄日内涨幅；由于市场对美联储降息的预期以及美元汇率的变动，现货黄金一度逼近4350美元关口的心理高位。然而，随着避险情绪的迅速冷却，金价很快回吐了大部分涨幅。这一变化的主要驱动力来自于美国官员与乌克兰总统泽连斯基围绕结束战争的重要会谈取得的进展，这显著降低了市场的避险需求。俄乌和谈的积极信号似乎抑制了黄金的避险需求，这导致金价承压。他还补充说，黄金市场也面临获利了结和持续一周的抛售压力，一些此前买入期货的交易员正在选择卖出，以锁定利润。

从技术层面来看，在接近历史高点区域稳企，之后黄金连续五个交易日上行突破4236关键多空分歧点位均线多头排列向上发散是典型的突破形态。技术指标之MACD显示如果金价创出新高则存在背离的风险，配合黄金这波上涨犹豫，回踩伶俐的走势，使这波突破充满疑问。等到非农数据公布即开始回落，走势会呈现快速突破向新高进军，之后由于背离回落整理，或者不突破新高，只是沿着上升通慢慢上涨等待MACD修复，目前可以拭目以待。现货黄金期货多头的下一个上行价格目标是历史高点的4,381美元这一强劲阻力位。空头的近期下行价格目标是将金价推至4200.00美元的强劲技术支撑位下方。第一阻力位见于高点4,350.30美元{本周高点}，随后是历史高位4381.00美元, 以及4400.00美元的整数关口；第一支撑位见于隔夜低点4300美元{整数关口}，随后是4,248美元{9日简单移动平均线}。

今天可考虑于4,298附近做多现货黄金 ; 止损 : 4,294; 目标: 4,330 ; 4,340

美元/日元

日元周一升至每美元154.70日元，达到一周多来的高点，因投资者为本周日本央行的政策会议做准备。普遍预计央行将把政策利率上调25个基点至0.75%。市场关注重点将集中在上田一夫行长会后讲话上，以获取明年政策轨迹的指引，分析师预计政策利率可能在7月达到1%。对更紧缩政策的预期得到了强劲的国内经济数据支持，包括消费者通胀保持在历史水平之上。报告还表明，高市长内阁的高级官员不太可能反对加息，他们担心，由于日本银行延迟收紧政策，日元疲软导致进口成本和通胀上升。此外，央行数据显示，大型制造商的信心指数从第三季度的+14上升至第四季度的+15，创下四年来的最高水平。

从技术角度来看，美元/日元在11月20日接近158.00水平时遭遇阻碍后，即掉头回挫。该货币对目前徘徊在接近154.42的45日简单移动平均线略上方，并作为即时支持位，限制了下跌尝试。需要在此水平上持续突破，以恢复看涨动能并暴露156.00{整数关口}—155.98{21日简单移动平均线}区域。动能指标反映出看涨动能的减弱。相对强弱指数（RSI）已回落至50下方水平，而移动平均趋同/背离（MACD）仍低于信号线并在零下，负直方图扩大，表明上涨动能正在减弱。在下行方面，初步支撑位在154.42的45日简单移动平均线。如果突破此支撑区间，可能会将短期偏向下行，并打开通往15400心理水平的空间，随后是接近153.73的55日简单移动平均线。

今天可考虑于155.00附近做空美元 ; 止损 : 155.15 ; 目标: 154.20 ;154.00

欧元/美元

欧元/美元从时段高点1.1804回落，目前在日线图上几乎持平，交易于1.1750，受到欧元区及其一些主要经济体的初步制造业和服务业采购经理人指数（PMI）数据低于预期的影响。欧元区的服务业活动PMI降至52.6，低于11月的53.6。与此同时，制造业活动的收缩加速，从11月的49.6降至49.2。市场共识预期略微改善至49.2。德国PMI显示出类似趋势，制造业PMI从上个月的48.2降至47.7，服务业活动也放缓，从11月的53.1降至52.6。在法国，服务业PMI从上个月的51.4降至50.2，而制造业活动则意外扩张，12月为50.6，较11月的47.8有所上升。

欧元兑美元在1.1750附近平稳交易。20日指数移动均线在1.1658上升并保持在现货下方，保持短期上行偏向并提供初步支撑。若持续保持在9日简单移动平均线的1.1692之上，将保持看涨动能。14日相对强弱指数（RSI）为70.02，处于超买水平，显示出上行空间已被拉伸。从1.1920高点到1.1468低点测量，止损在61.8%回撤位1.1747附近波动。展望未来，突破该水平将解锁至1.1800关口, 以及78.6%回撤位的1.1823。在回调时，9日简单移动平均线的1.1692预计将支撑该走势。然而，若收盘低于该水平，将削弱走势，可能使其面临20日指数移动均线1.1658水平。

今天可考虑于1.1738附近做多欧元 ; 止损 : 1.1728 ; 目标: 1.1780 ; 1.1790