RG 资讯 | 法兴银行继续看好黄金，预计2026年前持续跑赢美元与美债

法兴银行预计，在2026年之前，黄金仍将持续跑赢美国国债和美元资产，并维持对黄金的最高配置比例，建议投资者在价格回调时逢低布局这一贵金属。

在最新的资产配置调整中，法兴银行将美国通胀保值债券的风险敞口降至零，并把公司债券的配置比例减半至5%，同时继续保留黄金仓位。该行市场分析师表示，其多资产投资组合中黄金的配置比例维持在10%。

分析师在报告中指出，在固定收益资产表现承压、美元走弱拖累美元资产回报的一年里，多资产组合凭借相对均衡的配置取得了稳健表现。资产价格分化加剧的趋势，已体现在不同股票市场以及黄金等资产的走势之中。展望未来，随着美国利率下行，这一趋势有望延续。

法兴银行重申对金价的长期看涨判断，预计到明年年底，金价将升至每盎司5000美元。

分析师表示，散户投资者正持续通过金条、金币和交易型基金分散资产配置，资金不断流入黄金市场。

该行建议在回调时增持黄金，理由是各国央行仍在加快美元资产多元化进程，而黄金在应对多重风险方面具备良好的防御属性，包括美联储在高层人事调整后可能转向更为鸽派的政策立场。

法兴银行之所以维持对黄金的乐观预期，还在于其判断美联储未来将采取更为激进且偏鸽派的货币政策。该行预计，明年通胀压力将逐步缓解，但同时也看到美国劳动力市场的下行风险正在上升。

分析师指出，尽管联邦基金利率已从5.5%下调至4%，但经通胀调整后的实际利率仍处于偏高水平，表明货币环境依然相对偏紧。

法兴银行的经济学家预计，美联储将在明年4月前再降息50个基点，与当前市场预期大体一致。若这一情景实现，政策利率将更接近中性水平，有助于金融条件逐步放松。

与此同时，美联储的双重使命以及中期选举前控制食品价格的政治考量，可能在2026年之前对政策利率形成重要约束。

这些因素强化了对继续谨慎收紧货币政策的理由，并提高了在经济增长逆风加大的情况下进一步放松政策的可能性。

除潜在的资本利得外，法兴银行也高度评价黄金在资产配置中的分散化价值。

该行指出，由于美国股市与债市之间的相关性仍明显高于历史平均水平，黄金在降低组合整体波动性方面依然具有不可替代的作用。