博通暴跌 华尔街抛售AI股

上周五(12日)，美股大跌，尤其是科技成長股和費城半導體指數的重挫，反映了市場對 AI 板塊估值過高和泡沫化的擔憂，並引發了集中的獲利了結。

(图一、S&P500产业地图；资料来源：FINVIZ)

主要抛售集中在科技成长股和AI概念股，直接导火线来自两家重量级公司的负面消息：

博通 (Broadcom - AVGO) 股价暴跌：尽管博通的最新财报盈利超预期，AI芯片收入也大幅增长，但执行长在财报会议上对未来销售展望的表态未能达到华尔街的高预期。

此外，博通在财报中提及其AI业务存在毛利率较低的问题，这引发了市场对于AI投资能否持续转化为丰厚利润的担忧。

这直接重创了市场情绪，博通当日股价跌幅超过10%，并拖累整个半导体和AI板块。

甲骨文 (Oracle - ORCL) 股价持续下跌：

甲骨文在上周中旬发布的季度销售不如预期，且指引令人失望，预计支出将会增加。

更重要的负面消息是，有报导称甲骨文将为 OpenAI 建设的部分数据中心的完工日期推迟，这加剧了市场对其 AI 基础设施投入和交付能力的疑虑，导致股价连续多日重挫。

我们认为这次大跌并非系统性崩盘，更像是市场对前期 AI 热潮的「自我修正」，尤其是在个别领涨公司发布不及预期的展望后，华尔街选择集中抛售高估值、高风险的科技成长股，以降低面对潜在泡沫破裂的风险。

(图二、博通市值蒸发2000亿美元)

对于AI生态的展望，市场的角度已从重视创新转换为成本优先。AI人工智能以发展三年之久，商业模式与财务韧性成为市场当前最关注的重点，AI的胜利模式不再仰赖模型性能，更取决于数据收集、基础建设、人才整合。AI应用落地，投资人之偏好已从造梦转换为生存。

然而，在股市重挫之际搭配美元指数弱势表现，避险属性的美国公债也遭到抛售，美国十年期公债逼近4.2%关口。反倒是黄金充分发挥资金避风港之功能性，价格企稳于4300美元/盎司关口之上。

(图三、美国十年期公债收益率；资料来源：CNBC)

投资人不应困惑为何无风险利率之十年期公债遭到抛售、但黄金却上涨。简而言之，十年期美债殖利率反映的是长期利率和通胀预期（受到长期供给抛售影响），而黄金价格反映的是货币流动性增加和短期市场恐慌情绪（受到扩表和避险需求推动）。两者走势的分歧是完全合理的。

黄金技术面分析

黄金价格走势上破蓝色箱型整理区间，技术面应视当前走势为第二大段上涨。

采取费波纳契回调线进行测量，自高点4353美元/盎司反转向下，回踩费波纳契中性区间(50%)支撑位4257美元/盎司后企稳，随即收敛跌幅，于亚盘交投时段再度站稳4300美元/盎司整数关口。

观察MACD摆荡式指标，趋势仍维持在0轴之上，多头攻击走势未出现败象，支持多方趋势蓄力上攻，交易面仍需采取多方操作，切勿有空方思维。

日内有望挑战前波高点(10/20)4381一带，潜在上涨空间约60-70美元。

手上无单投资者，可采取回调做多法，关注下方费波纳契(38.2)4279支撑位，于该位企稳则介入多单。

止损建议：30美元。

支撑

SUP1：4279

SUP2：4257

压力

Resistance1：4353

Resistance2：4381

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