ACCM:美联储最后决议3大摘要，下一步布局

亲爱的投资者：

不到 48 小时前，美联储公开市场委员会（FOMC）宣布了 2025 年最后一次降息，这一举动早在 3 周前就已被市场充分消化。然而，在结果落地后，风险资产仍然上扬，而美元则快速走软。

DXY Daily

为什么？关键在于季度经济预测，特别是 2026 年的终端利率、经济增长与通胀前景。

终端利率：2026 年的政策路径

如果你一直在关注 CME 的 FedWatch 工具，你就会知道，这次 25 个基点的降息在大约 3 周前就已被充分计价，当时降息概率从不足 50% 一举跳升至超过 85%。但如果你看得更深，就会发现，依据 CME 的期货模型，2026 年大概率会有两次降息——一次在第一季度，一次在第三季度。

CME rate projection

然而，美联储周四凌晨公布的经济预测显示，2026 年的终端利率很可能落在 3.0% 至 3.75% 区间，并且有 4 位委员预计利率会低于该范围。

Dot-plot, December

由此可见，CME 与美联储点阵图之间存在着“一次降息”的差距，而正是这一差距导致美元承压回落，而风险资产继续上扬，尽管市场在会议前已经完全计价。

更低的通胀、更高的增长预期

进一步观察数据，委员会此次对比 9 月的预测进行了修正——2026 年 GDP 增速由 1.8% 上调至 2.3%，而 PCE 与核心 PCE 通胀均被下调至 2.4% 与 2.5%，低于此前的 2.6%。

更低的通胀、更强劲的经济增长为风险资产描绘出更为乐观的前景——三大基准指数全面走高，SPX500Roll 更是一度逼近历史高位。

GDP projection

Inflation Projection贵金属

这一势头也进一步推升了此前高歌猛进的贵金属：黄金（XAUUSD）突破了顽固的 4,200 美元强阻力，而白银（XAGUSD）在 2025 年已经累计上涨超过 100% 后仍继续冲高至 62 美元上方。

XAUUSD H1

XAGUSD H1接下来怎么走？

随着市场不断攀升至更高的高度，“回调”已进入了许多交易员的交易剧本。现在的疑问是：回调何时出现？或者说，市场是否会保持非理性涨势的时间比空头的资金链存活更久？

不过，对于那些依然持有现金仓位的人来说，最好的选择可能就是：端一杯霞多丽，在海滩上耐心等待。

祝交易顺利，

Glenn Yin

ACCM 首席市场分析师

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