美联储如期降息25个基点

美联储在12月10日如期降息25个基点，并宣布启动短期美债购买计划，但此次利率决议出现2019年以来最大规模的内部反对。一名票委主张降息50个基点，两名票委及四名非票委支持按兵不动，实际共有七名成员反对当前决议，分歧创37年来新高。美联储在声明中删除了“失业率保持低位”的描述，并增列“将考虑进一步降息的幅度与时机”，被视为提高未来降息门槛的信号。为维持充足准备金，美联储将自周五起买入短期美债，且预计明年第一季度买量仍维持高档。

主席鲍威尔在会后表示，“下次加息不是任何人的基本假设”，并指出就业增长可能被高估，自4月以来就业增长或已略微转负。尽管劳动力市场持续降温，其速度却略慢于先前预期。他强调当前利率水平让美联储得以“耐心等待”，观察经济走向。对于通胀，鲍威尔认为关税影响将在明年逐步消退。短期美债购买规模未来几个月将维持较高水平，虽非真正担忧货币市场紧张，但该情况比预期更早出现。

金融市场对鸽派基调迅速反应，美股盘中刷新日高，标普一度涨1.2%后回落至0.7%；两年期美债收益率日内跌7.5个基点，美元指数下跌逾0.6%；黄金升至4239美元附近，比特币一度涨向94500美元后显着回落。《新美联储通讯社》指出，美联储已暗示暂停降息行动，而“新债王”冈拉克表示，这可能是鲍威尔任内最后一次降息，他离任后可能出现更激进宽松并削弱美元。

与此同时，美联储主席的最终人选仍未尘埃落定。特朗普将于本周进行最终面试，包括前理事沃什，使外界认为原本领先的哈塞特并非“板上钉钉”。有官员讨论过让哈塞特担任比正常任期更短的过渡型主席，为未来由财政部长贝森特接任铺路。哈塞特表示，特朗普将在未来1至2周内做出最终决定，并重申还有“充足降息空间”。

在经济数据方面，美国就业压力持续缓和。第三季度就业成本指数同比降至3.5%，创四年新低；招聘放缓、裁员增加、自愿离职率降至2020年以来最低，反映劳动力市场正从紧绷走向平衡。经通胀调整后的实际薪酬增长疲弱，为美联储压制通胀提供支持。

【黄金技术分析】

近期，Fed 宣布将联邦基金利率下调 25 个基点（1 码），将利率目标区间降至 3.50%–3.75%，降息通常会造成美元疲软、债券收益率下降，对无息资产（例如黄金）形成正面支撑。

从H1来看：

l 价格曾冲上4250，但迅速遭到压回 → 显示该价位短线压力沉重。

l 黑色均线走平后微弯，价格目前回落并压在均线附近属于「多头突破 → 拉回测试支撑」格局。

l MACD 动能柱重新缩短，虽然先前动能曾放大，但高档开始钝化。

短期内：

Fed 降息为黄金提供了明确支撑，黄金具备走强潜力。但目前价格处于「反弹结束 / 测试支撑」阶段，尚未确认多头转强。

中线（接下来 1–2 周）：

l 若价格能靠基本面加持 + 技术上守住 4200–4220 区间支撑 → 多头有机会再试 4250 → 4280–4300。

l 反之，若 4200 支撑失守 → 有可能回探 4150 区域。

压力：4250美元/盎司

支撑：4200、4150美元/盎司

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