RG 资讯 | 日本20年期国债拍卖需求创2020年以来最强

日本债券在20年期国债拍卖中录得五年来的最佳需求比率后上涨，较高的收益率吸引了投资者。

周四拍卖的投标倍数从上次拍卖的3.28升至4.1。衡量需求的另一指标——尾部利差，达到了2023年以来的最高水平。各期限收益率均下跌，20年期收益率下降4.5个基点至2.9%。

“由于收益率升至历史高位、对下一财年发行计划减少的预期以及美国收益率前一日的下跌，此次拍卖相当强劲，”三井住友日兴证券资深利率策略师Miki Den表示。他补充说，日本超长期债券收益率今年可能已经见顶。

财政部2025年最后一笔长期债券的发售，正值上周30年期国债发行也创下多年来最强劲需求。

尽管日本首相高市早苗(Sanae Takaichi)近期公布了疫情以来最大规模的额外支出计划，但政府正通过增加短期债券发行来尽量减少对超长期债券市场的冲击。

尽管如此，投资者仍将密切关注下一财年的预算公告，以了解债券供应可能进一步增加的迹象，以及日本央行是否释放任何信号，表明政策制定者可能考虑在普遍预期于下周加息后进一步上调利率。

在日本央行12月19日政策决定会议前，加息预期有所升温。此前彭博新闻社报道称，该行官员已准备好在此次会议上采取行动，前提是期间经济和金融市场未出现重大冲击。

行长植田和男(Kazuo Ueda)最近也发出了迄今为止最明确的暗示，表示其委员会可能很快加息。隔夜指数掉期目前显示加息可能性约为90%。

全球债券的前景也有所改善，此前美联储在周三连续第三次会议上将利率下调了25个基点，并为2026年进一步放宽政策留下了空间。

“20年期国债拍卖再次显示，在当前整个收益率曲线处于周期高点附近时，收益率对投资者来说具有足够的吸引力，”法国农业信贷证券亚洲有限公司宏观策略师松本健（Ken Matsumoto）表示。

他说，日本央行收紧政策和财政方面的担忧很大程度上已被市场消化，并补充称“美联储不那么鹰派的立场可能为债券提供了一些支撑。”