为规避美国关税，Mercuria 大手笔提前提货，一次性取走 5 万吨铜。

智通财经APP消息，全球大宗商品巨头 Mercuria Energy Group Ltd. 正在大举提前囤铜，以应对美国可能恢复关税带来的供应紧缩。多名知情人士透露，Mercuria 已向伦敦金属交易所（LME）旗下仓库申请提取约 5 万吨铜，这是十多年来罕见的大规模撤库操作，并直接推升铜价逼近每吨 11,500 美元的历史新高。

今年以来，随着美国总统特朗普宣布拟对铜加征关税，全球铜贸易格局剧烈震荡。2 月份的关税威胁曾造成纽约期铜大幅跑赢 LME 铜价，促使 Mercuria、托克（Trafigura）与嘉能可（Glencore）等交易商抓住套利机会，向美国大量发运金属，令美国铜进口飙升至纪录水平。尽管特朗普在 7 月一度宣布货品级铜暂时豁免关税，套利窗口短暂关闭，但他同时承诺将于 2026 年重新检视初级铜税率。随着纽约期铜近期再度大涨，贸易商又开始加速向美国调运铜货，试图抢在关税落地前提前锁定供应。

Mercuria 金属业务主管 Kostas Bintas 上周表示，随着铜市场再度升温，他预计铜价在未来几周将“进一步突破历史区间”，并警告美国以外地区在明年第一季度可能遭遇严重短缺。他直言：“若全球供应继续这样向美国倾斜，其他地区可能会面临电铜短缺。”市场的担忧并非孤立。IXM、Gunvor 等竞争对手高管也在近期警告，全球多座矿山的生产扰动正在放大供应缺口。随着更多金属运往美国、LME 库存持续被提走，制造商可能需要付出更高成本才能获得可用铜。

值得注意的是，LME 库存中大部分铜源自中国与俄罗斯，不符合纽约商品交易所的交割标准。为了将更多可交割金属输送到美国，交易商正在从 LME 大规模调出库存，仅周四一日就有 7,450 吨被追加提走。虽然美国港口与交易所仓库的铜库存目前仍处近年高位，但在纽约期铜溢价明显、关税风险挥之不去的情况下，市场普遍认为这些库存短期难以再流回全球市场。高盛在周三发布的报告指出，从现货交易商的反馈来看，2026 年上半年流入美国的铜货流很可能“比预期更快恢复”。当天铜价的大涨，也主要归因于 LME 撤库加速，引发市场押注更多金属将继续流向美国。随着全球贸易商抢货、库存不断被抽干，铜价上涨动能正在累积。多家机构认为，这可能意味着外界期待已久的铜“超级周期”正在真正启动。

市场从不是简单的多空对决，更在于识破背后的逻辑与趋势。我们不制造喧哗，只在关键时刻，为你画出那道真正重要的界线.