MDM每日早评及分析 - 2025年12月02日

美元指数

美元指数周一见99.00左右徘徊，接近两周低点，投资者正在为可能看到美联储在关键月份实施年内最后一次降息做准备。全球汇市在上周经历了一场剧烈的波动风暴，主要受美国降息预期、新西兰联储利率决定、英国预算案以及日元干预传闻等因素的影响。这些事件交织在一起，推动了汇率的剧烈起伏，同时美国感恩节假期导致的市场流动性稀疏进一步放大了波动幅度。美元面临重压，创下7月以来最大的周度跌幅，而其他货币如英镑和纽元则在政策利好下表现出色，日元则在加息与干预风险之间拉锯不定。市场还关注乌克兰和平协议谈判可能带来的欧元提振，以及韩元持续承压的看跌情绪。展望未来，随着更多经济数据发布和美联储新主席人选的尘埃落定，汇市的不确定性仍将持续。

从技术面分析来看，只要美元指数始终维持在200日简单移动平均线的99.64及9日简单移动平均线的99.84组成的阻力区域下方运行，整体市场格局就将持续偏向空头。若后续50日简单移动平均线的99.06, 和整数关口的99.00关键支撑位被有效失守，且市场出现成交量放大的配合，那么美元指数的抛售压力可能进一步加大，下行空间或将被逐步打开至98.65{150日简单移动平均线}水平。综合来看，叠加美联储降息预期飙升、月末市场流动性低迷的双重不利因素，美元指数短期走势大概率仍将偏向看空。除非多头能够凭借强劲的买盘力量坚定收复100.000这一关键心理关口。

今天可考虑于99.50附近做空美元指数 ; 止损 : 99.60 ; 目标: 99.10 ; 99.00

WTI现货原油

油价承压主要源于以下几方面，供应压力持续：美国能源信息署上周五数据显示，9月份美国原油日产量增加4.4万桶，达到创纪录的1384万桶/日，加深了市场对石油过剩的担忧。乌克兰与俄罗斯和谈的进展继续影响市场。上周早些时候，和平协议可能达成的迹象曾推动油价大幅下跌，但随着谈判拖延，油价在过去三个交易日有所回升。燃料油精炼利润率的走强支撑了一些地方的原油需求，但石油过剩预期的利空影响正在施压油价。而布伦特原油和美国WTI原油连续第四个月收跌，创下自2023年以来的最长连跌纪录。地缘政治风险、美联储货币政策预期以及全球供应过剩前景交织成网，主导了市场的每一次波动。

从当前WTI原油的技术图形来看，价格在60.00美元心理关口下方附近波动。整体趋势在最近一段时间出现了震荡调整。首先，从日线图中可以看到，油价格曾一度触及62.38美元的10月24日的高点，但随后逐渐回落至57美元附近，并在58美元的支撑位附近稳定反弹。当前价格接近60美元的压力位，短期内可能会面临一定的卖压。在技术指标方面，MACD指标显示出较弱的动能提示市场目前的多头力量较弱，上行动能有限。RSI指标则维持在48左右，表明市场处于震荡区间内，未出现明显超买或超卖的情况。综合来看，WTI原油在短期内可能继续维持震荡格局，价格在60美元, 和62.38美元附近可能遇到一定的阻力，而在58美元,以及57美元{11月25日低点}附近则存在支撑。

今天可考虑于59.18附近做多现货原油 ; 止损 : 59.00 ; 目标: 60.80 ; 61.20

现货黄金

黄金价格周一欧盘，现货黄金持续反弹至自10月21日以来高点4,262美元/盎司附近，金价，在美联储降息预期持续升温的推动下，贵金属市场在11月迎来全面上涨，现货黄金黄金上周五触及两周高位4226.50美元/盎司，白银更是刷新历史纪录，展现出贵金属市场的强劲势头；美联储官员近期的鸽派表态，加上美国政府停摆后公布的疲软经济数据，共同强化了市场的降息预期，为不孽息的黄金提供了有力支撑。预计到2026年，经济增速将继续放缓，美联储很可能会降息，这让一些投资者重新回到黄金市场。除了宏观经济因素，地缘政治风险也为黄金市场注入了额外的不确定性。短期内，美乌代表团围绕俄乌“和平计划”展开的新一轮会谈备受关注。尽管贵金属价格表现强劲，但实物需求端出现分化。亚洲主要市场的黄金需求受到抑制，印度婚礼季虽然已经开启，但高企的金价明显抑制了散户购买意愿。

过去两周，黄金一直在4,000美元{市场心理关口}至4,180美元{5日简单移动平均线}之间构筑大型矩形整理平台。最近一波涨势直接一举突破该区间上沿，技术面出现典型的“突破-回踩-再上攻”走势。目前4180-4175已由阻力转化为坚实支撑，短期内只要不跌回该区域下方，多头趋势就牢不可破。一旦本周成功站稳4,200美元，下一目标直指4,300美元高点，突破后甚至有望向4,350-美元整数关口, 然后向4,381.20美元历史新高发起冲击。即便出现回调，第一道铁底就在4,180-4,175（原阻力转支撑），再往下4150美元附近有密集成交区支撑，进一步下方4,100-4,115为中期多空分水岭。

今天可考虑于4,234附近做多现货黄金 ; 止损 : 4,230 ; 目标: 4,260 ; 4,270

美元/日元

美元/日元在周一的早盘欧洲时段交易于155.40附近。交易者提高了美国联邦储备局在12月政策会议上再次降息的押注，这对美元相对日元造成压力。稍后在周一，日本银行行长上田和夫将发表讲话。日元上周成为市场焦点，自上周触及10个月低点以来，一直处于防御态势，投资者密切警惕日本政府可能出手干预以支撑其汇率。从10月以来，日元兑美元已贬值近10日元。消息人士透露，日本央行正为12月可能升息做准备，重申鹰派立场，以应对日元急剧下跌和政治压力的减弱，这一度推动日元走高，但随后回落。除非日本央行承诺持续加息以控制通胀，否则单次加息难以显著改变日元走势，因为美日利差巨大且波动性低。考虑到美元兑日元当前水平和财政方案，12月加息的可能性不小，这可能继续推高日元。

从日线图显示, 空头现在等待在155.20的持续突破，该位置代表21日简单移动平均线。与此同时，该图上的振荡器正在获得负动能，尽管日线图上的技术指标仍保持在积极区域。这反过来表明，美元/日元更可能在155.00心理关口附近找到良好的支撑。然而，若出现一些后续抛售，将确认突破并为延续一周的下行趋势奠定基础至154.50, 以及154.00的整数关口。另一方面，任何有意义的反弹尝试现在可能会在156.00整数关口前面临直接障碍。若持续强势突破，可能会触发向156.65-156.70区域的短期回补，超过该水平后，美元/日元可能重新夺回157.00关口。动能可能进一步延伸至157.45-157.50的中间障碍，朝着11月触及的多月高点158.00附近推进。

今天可考虑于155.65附近做空美元 ; 止损 : 155.85 ; 目标: 154.80 ; 154.60

欧元/美元

欧元/美元在新的一周开始时重新获得积极势头，并在亚洲交易时段回升至1.1600整数关口以上。多头现在等待突破技术上重要的200日简单移动平均线，然后再进行新的押注，并为延续一周前的上升趋势做好准备，因美元普遍卖出。另一方面, 交易员们加大了对美国央行将在12月再次降低借贷成本的押注，原因是几位美联储官员最近的评论。这与金融市场上普遍的看涨情绪一起，被视为削弱避险美元，并为欧元/美元货币对提供助力。与此同时，欧元继续受到越来越多的支持，认为欧洲央行已经停止降息。事实上，周五发布的最新欧洲央行会议纪要显示，所有三项关键政策利率在10月份保持不变得到了全体一致的支持。

欧元/美元的日线图显示其交易在1.1600附近。该货币对位于平坦的20日简单移动均线1.1564上方，而在1.1655{11月13日高点}下方附近提供阻力。与此同时，技术指标之14日相对强弱指数（RSI）高于中线{最新报53附近}并有所放缓，显示出买入压力减弱。欧元/美元的风险也偏向下行。即时支撑位于20日简单移动均线1.1564, 和1.1500{整数关口}区域。进一步下方是11月5日的1.1468低点将对空头构成挑战。相反，若要确认趋势转变，多头需要突破1.1655{11月13日高点},以及10月28日的高点（接近1.1670）纳入关注。而下一目标是1.1700关口水平。

今天可考虑于1.1590附近做欧元 ; 止损 : 1.1576; 目标: 1.1640 ; 1.1650