深夜行情狂飙！白银连创新高，黄金同步突破六周来最高水平。

受多重因素影响，现货白银在昨夜至今日凌晨持续上攻，再度刷新历史纪录，同时也带动国际金价温和走高。截至发稿，现货白银高见 58.8 美元/盎司，沪银夜盘涨幅超过 5%，年内累计涨幅已突破 100%，远超黄金同期约 60% 的涨幅。现货黄金盘中最高触及 4264 美元/盎司，为 10 月中旬创下历史高位后的六周新高。

近期白银领涨的核心驱动主要来自三个方面：

供应趋紧、投机性逼空、以及宏观环境下的避险与价值储存需求升温。

作为背景，今年 10 月大量白银流入伦敦以缓解当地历史性的供应紧张，但也使其他交易中心承压。上期所数据显示，其关联仓库库存已降至近十年低位。另外，美国地质调查局将白银列入关键矿产名单，叠加关税担忧，令交易商不愿将白银运出美国，进一步强化供应紧张格局。

市场交易数据也印证了当前行情带有明显的逼空色彩。法国兴业银行大宗商品策略主管大卫·威尔逊表示，近期走势主要由投机推动，加速上涨的动能持续吸引短线资金。他同时指出金银比已逼近 70 的关键水平，目前处于 2021 年 8 月以来的低位。

此外，白银看涨期权与看跌期权的成本差近日升至 2022 年以来最高，显示押注白银暴涨的成本正快速提高。

宏观层面，美联储降息预期继续为贵金属情绪“添柴”。随着美国经济数据走软以及多位官员释放鸽派信号，CME“美联储观察”显示 12 月降息概率已高达 85%。与此同时，下一任美联储主席人选的传闻也加剧市场对宽松政策的押注。特朗普已表示决定了提名人选，外界普遍认为白宫经济委员会主任凯文·哈塞特为最热门候选。预测市场 Polymarket 显示，其年内获提名概率飙升至近 80%，而哈塞特也公开表示若被提名愿意接任。这在市场上被视为明显的“鸽派利好”。

海外方面，日本宏观风险持续升温。市场担忧日本央行或将加息，引发新一轮套息交易平仓。日本两年期国债收益率突破 1%（为 2008 年以来首次），日元计价的黄金价格亦创出新高。

交易者需重点关注北京时间今日早上 9 点，美联储主席鲍威尔将发表简短讲话并参与讨论，其言论或再度影响市场走势。

市场从不是简单的多空对决，更在于识破背后的逻辑与趋势。我们不制造喧哗，只在关键时刻，为你画出那道真正重要的界线.