KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer | 市场对利率前景和科技板块的情绪由悲观转为乐观

过去一周，市场对美联储12月降息的可能性以及科技板块的盈利前景都出现了180度大转弯。自上周晚些时候以来，美联储委员威廉姆斯、沃勒和米伦表达的鸽派立场，加上疲软的美国零售销售和PPI数据，使得下个月降息的可能性从接近40%回升至80%以上。

与此同时，谷歌Gemini 3人工智能模型和Meta的投资计划引发的热议也推动了科技板块情绪的逆转。谷歌的相关消息（带动其母公司Alphabet股价上涨）有助于缓解人们对人工智能盈利能力的担忧——这种担忧在11月的大部分时间里一直困扰着全球股市。

因此，本质上，市场对利率和科技板块前景的情绪已经从悲观转为乐观。然而，正如我们本月所见，市场情绪瞬息万变，因此这两个方面可能还会出现更多波动，尤其是在12月9日至10日美联储公开市场委员会（FOMC）会议召开前夕。

外汇市场方面，疲软的美国宏观经济数据（零售销售和核心生产者价格指数）以及市场对12月降息的预期不断增强，抑制了美元的走势。美元指数（DXY）已跌破100关口，部分原因是美元兑日元汇率从近期高位回落。美元兑日元汇率已从157关口跌至156关口，交易员们正密切关注日元是否会进一步走弱，从而促使日本当局出手干预以稳定日元汇率。

市场对美联储12月降息的预期不断增强，加上美元走软，使得黄金价格略有回暖。随着收益率前景的不断变化，黄金价格似乎再次变得更加稳健。现货黄金目前交易价格在每盎司4132美元左右（截至周三亚洲交易时段上午），支撑位分别位于4116美元、4087美元和4042美元。阻力位则分别位于4165美元、4290美元以及更远的4237美元。总而言之，利率格局的重塑对黄金有利，但风险偏好的上升以及潜在的俄乌和平协议可能会导致避险需求减弱。

石油是另一个密切关注俄乌和平协议谈判进展的大宗商品。尽管市场预期美联储可能在12月降息，这为石油提供了一定的支撑，但俄罗斯原油重返全球市场的前景限制了其上涨空间。美国原油的支撑位在每桶57.10美元，阻力位在每桶58.93美元。但短期内油价的走势最终取决于俄乌和平协议能否达成。如果谈判破裂且未能达成协议，预计油价将上涨。

展望未来，美国感恩节假期（周四）可能会在下半周削弱市场流动性。流动性不足有时会加剧市场波动。数据方面，东京核心CPI数据（周五公布）可能会影响市场对日本央行下月加息的预期，前提是该数据高于预期的2.7%。