MDM每日早评及分析 - 2025年11月20日

美元指数

美元指数周三攀升至100.10以上，为近两周最高水平，因交易员削减了对12月美联储再次降息的预期。市场定价现在暗示了联邦基金利率下调25个基点的概率约为34%。这一变化发生在劳工统计局宣布将不发布常规的十月就业报告后，指出家庭调查数据无法事后收集。该机构表示，缺失的数据将在延迟发布的十一月报告中反映出来。预计缺乏家庭调查数据将进一步使美联储评估劳动力市场状况变得模糊。与此同时，10月份fomc会议纪要显示，决策者在是否需要进一步降息方面存在分歧。在日本财政大臣片山的表态后，美元兑日元最为显著地上涨，片山表示日本新政府正在密切关注金融市场。在英国通胀放缓后，美元兑瑞士法郎和英镑也有所走强。

该指数目前获得200日简单移动平均线的99.92，和50日简单移动平均线的98.66支撑。价格在突破25日简单移动平均线的99.30后小幅走高，这一中点位置成为多空双方相互试探的博弈战场。而14日RSI当前值 64，处于中性偏强区间，未进入超买，仍有上行空间。MACD指标中，DIFF与 DEA即将死叉，MACD 柱状图转绿，显示短期动能有所减弱，需警惕回调风险，但只要DIFF不跌破0轴，中期多头结构未破坏。美元指数在100.26{11月4日高点} 和100.50关口附近承压；若回落，关注99.92{200日简单移动平均线}, 和50日简单移动平均线的98.66的支撑有效性。

今天可考虑于100.25附近做空美元指数 ; 止损 : 100.38 ; 目标: 99.85 ; 99.70

WTI现货原油

美WTI原油周三下跌超过2%，至每桶59.3美元，此前有报道称美国正推动结束俄罗斯-乌克兰战争。乌克兰官员表示，基辅收到了美国提议结束俄罗斯-乌克兰战争的“信号”，提升了外交恢复的希望。与此同时，俄罗斯表示对俄罗斯石油公司和卢克石油的制裁并未损害其产量。在供应方面，美国原油库存在截至11月14日的一周内下降了超出预期的340万桶，至4.242亿桶，而汽油和蒸馏油库存上升，能源信息管理局表示。俄克拉荷马州钦察市交割中心的原油库存下降了69.8万桶。周二，api数据显示美国原油库存跃升440万桶，达到五个月来的最高水平。与此同时，地缘政治紧张局势正在升级，伊朗曾短暂扣押了一艘油轮，位于霍尔木兹海峡附近，美国正向委内瑞拉附近增兵。

从日线结构来看，WTI 重新回落至60.00美元的心理关口下方形成阶段性支撑, 和弱势震荡盘整，上行动能明显不足。 均线系统显示：9日{59.68}与20日{60.12}简单移动均线呈轻微下倾，表明短线偏弱；14日RSI指标徘徊在46.82附近，反映市场情绪偏谨慎； K线形态连续收出上影线，显示上方卖压随油价反弹而增强。 若油价跌破60美元关键支撑，短线可能进一步下探至58.12美元附近，该区域若被有效跌破，将打开进一步下探空间至57.31美元{10月22日低位}；反之，若能突破则61.43美元{65简单移动均线}，将强化短期看涨倾向，并推动油价挑战62.38美元{10月24日高位}. 和85日均线所在的62.18美元关键阻力区域水平。

今天可考虑于59.20附近做多WTI原油 ; 止损 : 59.00 ; 目标: 60.80 ; 61.00

现货黄金

现货黄金本周上旬从一周低位回升，目前报每盎司4,080美元附近。此次反弹主要受美国疲软的就业数据推动，该数据增强了市场对美联储可能在12月降息的预期。上周美国初请失业金人数升至两个月高位，表明劳动力市场正在降温，这为美联储考虑降息提供了空间。根据芝商所FedWatch工具，市场认为美联储12月降息的概率回升至近50%，数据“略微提升了市场对12月降息的希望”，帮助金价止跌回升。现阶段, 市场维持乐观看法，认为官方对黄金的需求将在“可预见的未来持续升温”，这支撑了该行对明年金价均价达到4,000美元/盎司的预测。避险情绪引发温和避险资金流入，黄金价格企稳。交易员等待美国延迟数据发布，包括周四公布的9月非农就业数据。

本周, 尽管多头成功捍卫了4,000美元这一心理支撑位，逢低买盘持续涌现，但黄金的上涨动能仍显疲软。上行方面，现货黄金在4,100美元{整数关口}, 和4,132.80美元{周三高点}附近面临多重阻力区。若能果断突破上述阻力区域，将是重新启动上行趋势的首个信号；考虑到短期看空基调，4,200美元区域可能引发新的抛售压力。下行方面，4,046美元{20日简单移动平均线}, 和4,000美元{市场心理关口}仍是关键支撑位。若持续跌破这一关口，可能开启向3,964美元{50日简单移动平均线}, 和3,900美元{整数关口}的深度回调。若有效跌破该水平，则预示更明确的下跌趋势确立，并对黄金整体展望构成重大压力。

今天可考虑于4,073附近做多现货黄金 ; 止损 : 4,068; 目标: 4,120; 4,150

美元/日元

美元/日元在周三延续其上升轨迹，汇率飚升至1月中旬最后一次出现的水平。撰写时，汇率约为157.15，上涨近1.0%，标志着连续第三天上涨，强劲的美元和普遍疲软的日元持续提供双重支持。由于对美国经济的担忧，全球风险情绪依然脆弱，这使得美元多头处于防守状态，并支撑了日元的避险地位。此外，市场对日本当局将介入市场以遏制本币进一步贬值的猜测，成为日元的另一个利好因素。与此同时，投资者对日本央行的政策收紧路径仍存在不确定性，原因在于日本首相高市早苗的扩张性财政政策立场及其对利率保持低位的偏好。这是日元近期相对表现不佳的关键因素，可能限制其进一步涨幅。交易者可能还会选择等待FOMC会议纪要的发布，以获取有关降息路径的线索，这将对美元产生重要影响，并为美元/日元货币对提供新的动力。

本周美元/日元连续收于155.00心理关口上方，且积极的正向振荡指标显示该货币对的最小阻力路径仍呈上升趋势。汇率飚升至1月中旬最后一次出现的水平157.15，因此，进一步跟进强势、重返158.00整数关口的可能性显而易见。动能或将进一步延伸至158.50-158.60区域附近的下一个相关障碍，突破后现货价格将攀升至160.00心理关口。另一方面，修正性回调可能会在156.00关口附近找到相当的支撑，任何进一步的疲软更可能在155.50-155.45的水平阻力点附近吸引新的买家。后者应作为一个关键的转折点，低于该点位，美元/日元可能会延续下跌，向155.00整数关口延伸。

今天可考虑于157.35附近做空美元 ; 止损 : 157.55 目标: 156.40 ; 156.30

欧元/美元

根据10月份的会议纪要，欧元/美元周三下跌超过0.50%，因美联储暗示可能在12月会议上跳过降息。该货币对交易于1.1524，曾触及接近1.1517的日低。由于美联储降息押注下降，美元走强，该货币对可能进一步失去地位。备受期待的9月份非农就业数据定于周四发布。美国自动数据处理公司（ADP）报告显示，在截至11月1日的四周内，雇主平均每周裁减2,500个职位。里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金在周二评论经济前景时指出，劳动力市场似乎更加平衡，巴金表示，通胀似乎没有上升，但也不清楚是否会回到美联储的2%目标。他强调，在没有更明确的数据之前，达成广泛的政策共识仍然困难。由于对近期欧洲央行货币政策前景的谨慎情绪，欧元试图在美元面前保持稳定。预计欧洲央行将维持利率不变，得益于经济表现稳定和通胀接近目标。

欧元兑美元跌穿1.1600关口，虽然于1.1665{29/10}, 和1.1655{13/11}形成“双重顶”的压力，但是近期欧元的强势反弹，配合8月1日美国非农当时欧元的长阳线，欧元也出现了“双重底”的多头形态，目前汇价依然多空各有阵地处于相持状态。现阶段，欧元/美元的进一步上涨动能应该会在当前月度高点中段1.1600遇到相当大的阻力。在该区域之上，该货币对可能会尝试向每周高点1.1668（10月28日）和1.1700（整数关口）移动，然后是10月高点1.1778（10月1日）。下行偏见的复苏应该会在1.1517{周三低点},和1.1500整数关口水平, 并进一步指向1.1468本月低位关口打开大门。

今天可考虑于1.1526附近做多欧元 ; 止损 :1.1512; 目标: 1.1580 ; 1.1690