EC Markets | 降息预期急剧降温 黄金跌破4050美元关键支撑 原油震荡 美元重回强势主导

11月18日，全球市场重回美联储主导的政策博弈格局。美联储官员接连释放鹰派信号，12月降息预期急剧降温至不足40%，美元指数强势反弹至99.57附近，金价承压连续第四日下跌，一度逼近4000美元关口。与此同时，油市在俄乌地缘风险与供应恢复的矛盾作用下维持震荡，WTI徘徊于60美元下方。全球股市普遍走弱，美股三大指数集体跌破50日均线，投资者在等待延迟发布的美国非农与会议纪要前保持观望。回购市场流动性紧张与美元资金成本上升，为美元短线提供支撑。

黄金市场持续承压，避险属性短暂失效。周一（11月17日）美盘时段，现货黄金交投于4075美元/盎司附近，创两周新低。美元走强与美联储降息预期下降成为主要压制因素。CME FedWatch工具显示，12月降息25个基点的概率已降至41%，较上周的60%大幅下降。芝商所数据显示，市场对明年初降息的信心亦明显减弱。投资者转向等待因政府停摆延迟的9月非农数据与美联储会议纪要发布，以判断后续政策方向。

美联储副主席杰斐逊周一表示，“就业市场风险上升，但仍需谨慎推进降息”，其语气虽偏鸽派，却被市场解读为对快速宽松的否定。多数官员强调“通胀仍具粘性”，鹰派论调再度主导舆论。受此影响，黄金短线动能转弱，4小时图RSI维持在41附近，显示空头主导格局。若金价跌破4040美元支撑，将重返前期3900美元整理区间。上行方面，4100美元与4150美元为短线强阻力。

技术面上，黄金短期均线呈空头排列，动能指标持续萎缩。多头试图守住100期SMA均线（约4043美元）支撑，但整体趋势偏空。机构普遍认为，若非农数据强劲或纪要进一步强化鹰派语气，金价恐跌向3980—3950美元区间。若数据疲软，则有望形成短暂技术性反弹。

周二（11月18日）亚市早盘，黄金维持弱势震荡，报4050美元/盎司附近。尽管避险情绪因地缘紧张升温，但美元反弹令黄金买盘受抑。市场普遍关注即将公布的非农就业与美联储纪要，这两大事件将成为判断美联储是否在12月按兵不动的关键。

股市方面，美股周一大幅收低。标普500与纳斯达克均跌破50日移动均线这一关键技术指标，为自4月以来首次。截至收盘，道琼斯指数跌1.18%，标普500跌0.92%，纳斯达克跌0.84%。市场焦点转向零售业绩与AI板块财报，沃尔玛、家得宝及英伟达将于本周公布业绩。Alphabet逆势上涨3.1%，而苹果下跌1.8%。分析师指出，市场在经历年内强劲反弹后进入自然回调阶段，风险偏好明显降温。

外汇市场方面，美元指数上扬0.25%至99.57，欧元兑美元下跌至1.1585美元，日元跌至155.20，创九个月新低。美联储鹰派基调与美国回购市场紧张共同推升短期美元利率。回购市场流动性收紧使SOFR升至4%，高于超额准备金利率3.90%，反映结构性失衡。分析人士指出，这种短期融资紧张将继续为美元提供支撑，但若美联储通过购买国债扩充流动性，则中期美元或再承压。

油价维持震荡，地缘风险与供应恢复形成拉锯。布伦特原油下跌0.3%至64.20美元/桶，WTI收于59.91美元/桶。俄罗斯新罗西斯克港恢复出口缓解供应忧虑，但乌克兰持续空袭能源设施仍令市场谨慎。伊朗扣押油轮事件加剧霍尔木兹海峡的不确定性，地缘溢价限制油价下行。分析人士认为，除非供应出现实质性中断，油价仍将维持弱势区间运行。WTI短线支撑在58.30美元，上方阻力位60.80美元。

国际要闻方面，英国政府公布庇护制度改革方案，拟全面收紧难民与移民政策；以色列极右翼部长本-格维尔呼吁“定点清除”巴勒斯坦高官，引发国际谴责；乌克兰核电站受攻击降负荷运行十日，核安全风险增加；印尼拟对黄金出口征收7.5%-15%关税，越南央行放宽黄金持仓限额以缓解国内金价差距。

市场在等待关键数据与政策指引的真空期内维持谨慎。美联储鹰派信号强化，降息预期骤降，美元回归主导地位，黄金失守短期支撑，避险属性暂时弱化。股市回调、债市平稳、油价震荡，整体风险偏好降温。短线黄金或考验4000美元防线，而中期走势仍取决于本周非农与FOMC纪要的指引。美元流动性紧张短期支撑其走强，但结构性失衡隐患或为后续市场波动埋下伏笔。

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