君诺投研部 | 11月17日市场简报

昨日（17日）全球市场情绪整体偏弱，避险与宏观预期交织，资产价格呈现“多空拉扯”的震荡格局。

首先在能源市场，原油一度回落近 1% ⛽。

此前受乌克兰袭击影响的俄罗斯黑海关键枢纽——新罗西斯克港恢复装载，供应担忧缓解，使得上周油价涨幅被迅速吞没。

短期看，供需面缺乏单边驱动，油价仍将维持区间震荡。

黄金方面依旧是市场焦点 ⭐。

中金的最新展望指出，本轮黄金牛市的涨幅与持续时间仍低于上世纪 70 年代与 2000 年代两轮主要上涨周期，在全球储备结构调整、美元周期潜在下行及宏观不确定性持续存在的背景下，黄金并未进入尾声。

换句话说，黄金多头的“故事”仍未讲完。

在亚洲市场，日本三季度 GDP 年化季率录得 -1.8%，为六个季度首次萎缩 🇯🇵，但较市场预期的 -2.5% 仍略有好于预期。

经济放缓也反映在股市中——旅游消费板块重挫，资生堂下跌 11%，日本航空一度跌超 5%。

弱数据叠加消费疲态，市场对日本复苏的耐心正在被重新定价。

欧洲方面，法国 10 月通胀继续回落 🇫🇷，CPI 年率降至 0.9%，调和 CPI 年率降至 0.8%，月度增速仍维持温和的 0.1%。

整体来看，欧洲的通胀缓解为货币政策提供更大灵活度，也令市场对明年降息预期进一步升温。

📈 综合来看，昨日全球市场整体维持“弱现实 + 强预期”的结构。

宏观数据呈现放缓迹象，但黄金等避险资产获得支撑；股市结构分化，资金仍在寻找更明确的方向。

【免责声明】本文仅为君诺投研部市场分析与观点分享，不构成投资建议，投资者应自主判断风险并谨慎操作。

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