【BCR国际金融快讯】尽管担忧，古尔斯比仍预计利率将下降

芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）周四在接受CNBC采访时表示，当前联邦政府部分停摆导致多项关键通胀数据无法发布，这使他对于继续推进降息持更加谨慎的态度。他强调，在数据“盲区”中制定货币政策，尤其是无法及时掌握通胀动态，可能带来意想不到的风险。

“如果通胀真的出现问题，我们可能要等相当长的时间才能察觉，”古尔斯比指出，“这让我更加审慎。”他进一步解释，相比于劳动力市场数据，私营部门提供的通胀数据来源较为有限，因此在政府停摆期间，政策制定者对于物价走势的判断能力，远不如对就业市场的把握清晰。

“我对此感到担忧。我的倾向是，在视线模糊时，更应放慢脚步、保持警惕，”他这样形容当前的政策处境。

在上一次美联储议息会议中，政策制定者连续第二次决定降息，旨在支持就业市场。今年夏季以来，美国招聘活动明显放缓，劳动力市场出现降温迹象。而根据芝加哥联储周四发布的估算，10月份美国失业率可能小幅上升至四年高位，从9月的4.35%微升至4.36%，经四舍五入后为4.4%。这一数据反映出失业人员再就业率下降，同时裁员和其他离职比例上升。

由于联邦政府陷入有史以来最长停摆，劳工统计局、经济分析局及人口普查局等机构的经济报告发布已中断多时。芝加哥联储因此开始每月两次估算失业率，以填补数据空白。目前官方发布的最近一个月失业率仍为8月份的4.3%，为2021年10月（4.5%）以来的最高水平。

芝加哥联储在报告中特别指出：“10月参考周恰逢政府停摆初期，大量联邦工作人员被迫休假，这可能会对最终数据产生影响。”据国会预算办公室估计，停摆期间约有75万联邦雇员被迫无薪休假，约占民用劳动力的0.4%。

尽管存在不确定性，古尔斯比仍认为当前失业率和裁员率“在客观水平上仍然较低”，并指出多项指标显示劳动力市场整体保持稳定。他表示，目前所见的“轻微降温”更符合经济逐渐放缓的软着陆路径，而非剧烈收缩。

然而，通胀问题仍是决策核心。9月美国通胀率仍维持在3%，显著高于美联储2%的长期目标，令部分官员担心通胀回落至理想水平所需时间可能比预期更长。古尔斯比特别提到核心服务通胀的上升趋势令人警惕——该指标在9月同比上涨3.5%，排除能源相关服务后依然高企。他指出，这类通胀往往更具粘性，反映出即使在不直接受关税影响的领域，价格压力仍然持续存在。

展望未来，古尔斯比强调自己“在中期利率展望上并不持鹰派立场”。他预计利率的“稳定点”——即中性政策利率——很可能会“显著低于”当前水平，暗示他认为随着经济进一步平衡，利率最终将逐步下行。