RG 资讯 | 今夜非农，大摩警告美国政府停摆掩盖了劳动力市场结构性疲软

外汇策略师指出，美国政府的停摆掩盖了劳动力市场的结构性疲软。一旦经济数据重新公布，美元可能面临下行压力。

由于停摆导致官方数据发布暂停，美元在10月份录得今年第二大的月度涨幅。

摩根士丹利G10外汇策略主管戴维·亚当斯表示，美国劳动力市场数据的缺失，使投资者暂时忽视了招聘放缓的结构性问题。

他指出，若未来数据持续显示就业增长乏力，投资者将通过下调实际和名义利率来反映这一趋势，从而拖累美元表现。

在一项民间就业指标显示劳动力市场疲软后，彭博美元现货指数周四连续第二天下跌，跌幅为10月中旬以来最大。数据显示公布后，市场对美联储进一步降息的预期明显升温。

该指数今年以来下跌6.8%，上半年创下数十年来最差表现。此次美国政府停摆已成为历史上最长的一次，令经济前景蒙上阴影。投资者担心，美联储在今年已两次降息的情况下，可能缺乏足够数据支持其在12月再次降息。

政府停摆前的最新非农就业数据显示，8月就业增速明显放缓，失业率升至2021年以来最高水平。此后，几乎没有迹象表明就业前景改善，投资者只能依靠民间数据和企业财报寻找线索。

宏观策略师布伦丹·法根表示，虽然美元的上涨动力尚未完全消失，但其脆弱性重新成为市场关注焦点。他指出，劳动力市场的疲软可能导致收益率支撑从推动力变为潜在风险。

三菱日联金融集团的德里克·赫尔潘尼预测，一旦新的就业数据公布，美元可能遭遇抛售，因为数据预计将显示就业市场进一步疲软。

他表示，非农数据恶化的幅度很大，劳动力市场难以在短时间内明显回暖。此外，消费者信心和ISM就业数据等指标也指向就业疲软。

再就业服务公司Challenger, Gray & Christmas的数据显示，美国企业10月份宣布的裁员人数为20多年来同期最高。与此同时，快餐连锁品牌Chipotle在10月下旬第三次下调业绩预期，原因是消费者减少外出就餐，这反映出支出疲软趋势。

赫尔潘尼认为，美元的下行压力在兑欧元时将更为显著，预计年底欧元兑美元将升至1.20，为逾四年来新高。

他补充说，从季节性因素来看，12月通常对欧元走势较为有利，市场波动可能显著加大。

摩根士丹利在美联储主席鲍威尔暗示12月降息并非确定后，将对美元的立场由看空调整为中性。

然而，亚当斯表示，除非美国利率前景发生重大变化，否则美元难以维持强势。他指出，只有当美联储结束降息周期、市场重新讨论加息可能性时，美元的利差优势才可能重新显现。