PRCBroker：澳大利亚：11月RBA理事会回顾

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■ 澳洲央行（RBA）在11月理事会决定维持政策利率不变，但今后的降息方针本身仍将延续。

■ 对短期内的高通胀保持警惕，金融市场对明年上半年追加降息的预期有所减弱。

澳大利亚储备银行（RBA）于11月3日至4日召开理事会，按照市场事前预期，将政策利率维持在3.60%。此次会议的焦点在于对物价与就业形势的评估，以及面向明年的货币政策态度。同时公布的季度《货币政策报告书（SMP）》显示，作为对经济、物价与就业前景的假设前提，RBA考虑到2026年内至少一次降息，因此降息方针本身被视为持续。

声明中指出，物价形势方面，“7-9月期间的核心通胀上升部分源于暂时性因素”。RBA认为当前的通胀上升，主要是由于多个州取消电价补贴所导致的“一时性因素”。不过，在SMP中，RBA上调了通胀预期，预计消费者物价指数（CPI）中其重点关注的修正平均值将在明年年中前仍高于3%，总体通胀将在明年底前保持在3%以上。这意味着物价将持续高于RBA的目标区间（2-3%）。作为背景，RBA指出经济中的供给压力正在上升。就业方面，声明维持了此前9月理事会后发表的判断，即“劳动力市场仍显示出一定程度的紧张”。失业率预测虽自此前的4.3%上调，但预计将在4.4%保持稳定。对此，RBA强调裁员率仍维持在低位，以及从招聘广告等先行指标中可见劳动力需求依旧坚挺。

经济方面，RBA将明年的经济增长预期小幅下调至1.9%，但调整幅度有限。因此，尽管RBA因警惕高通胀而对过早降息保持谨慎，但由于短期经济表现相对坚挺，被认为优先选择继续观察澳洲经济动向。受此结果影响，金融市场对明年上半年追加降息的预期有所降温。不过，围绕经济、物价与就业的前景仍被评估为存在较高的不确定性。其中，就业尤为值得关注。在8月理事会会议纪要中，部分委员曾指出，若劳动力市场的放缓程度进一步加深，可能会有理由较快地实施降息。因此，若失业率今后继续上升，市场可能再度强化对澳洲降息的预期。预计将于11月18日公布的11月理事会会议纪要中，关于就业下行风险的讨论内容将成为关注焦点。