ETO Markets 市场洞察：4000美元生死线！黄金多头遭遇“鹰派三连击”，本周或迎史诗级变盘？

上周金价延续回调走势，10月28日最低触及3886美元创两周新低，但全月累计上涨3.7%，实现连续第三个月收涨，年内53%涨幅彰显黄金韧性。10月31日金价收报4002.94美元/盎司，尽管美元指数刷新近三个月高点至99.84，但美国政府停摆风险与地缘局势动荡仍为金价提供支撑。

冬令时生效，交易时间延后一小时

北美地区自11月2日起实行冬令时，美国和加拿大金融市场交易时间及重要经济数据公布时间普遍延后一小时。具体调整为：11月3日起，美股常规交易时段为北京时间22:30至次日05:00，金银、美油开盘时间延至北京时间7:00。

美联储鹰派声浪骤升，12月降息预期降温

克利夫兰联储主席哈玛克（2026年FOMC投票成员）公开反对本周降息，强调“通胀仍高企，需维持政策限制性”；达拉斯联储主席洛根称“本周降息无必要，除非通胀或就业恶化”；堪萨斯城联储主席施密德投下唯一反对票要求维持利率不变。美联储主席鲍威尔亦警告“12月进一步降息远非板上钉钉”。芝商所FedWatch工具显示，12月降息25基点概率从93%骤降至62%。

美元与美债双升，黄金承压

上周五美元指数上涨0.35%至99.82，月涨幅2%创7月以来最佳表现；美国10年期美债收益率周涨幅1.87%创4月以来最大单周涨幅。高利率与强美元环境削弱黄金吸引力，尽管年内金价暴涨53%并创下4381.21美元历史新高，但上周回调正是对“高利率+强美元”组合的即时反应。

政府停摆持续，民间数据成焦点

美国政府停摆已持续一个月，本周原定发布的非农就业报告铁定缺席，市场被迫依赖民间二手数据。周三ADP私人就业、周四Revelio Labs就业增长预估及ISM制造业、服务业PMI将成为焦点。满地可银行策略团队指出，即便停摆结束，民间数据在12月议息决策中的权重也将空前提升。

市场情绪分化：华尔街中立，散户看涨

Kitco黄金周度调查显示，14位华尔街分析师中57%预计未来一周横盘，21%看涨，21%看跌；而282张散户选票中64%看涨，仅18%看跌。SIA财富管理首席策略师Colin Cieszynski认为黄金需进一步盘整，Asset Strategies International总裁Rich Checkan警告短期可能测试4000美元下方，但仅为短暂回落。

机构观点分歧：看多与谨慎并存

摩根士丹利维持看多立场，预计2026年上半年金价均价达4300美元，受益于降息预期、黄金ETF资金流入、央行购金及经济不确定性；而FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich则谨慎指出，美元走强、美债收益率上升、中美关系缓和、中东冲突降温及央行购金放缓等因素正削弱黄金上涨动能，类似1979年、2011年暴涨后往往迎来长期盘整。

ETO Markets观点

当前4000美元关口成为关键博弈点，本周ISM制造业PMI、ADP就业、英国银行决议、密歇根消费者信心等数据将接力登场。若民间数据超预期疲软，金价或借机反攻4300美元；若韧性十足，则可能失守4000美元，下探3870-3800美元区间。投资者短期宜保持观望，择机布局3800-4000美元区间；长期看，货币贬值逻辑、地缘政治风险及央行购金周期仍支撑黄金战略配置价值，需密切关注美国政府停摆进展及美联储官员后续讲话。