EC Markets | 美联储降息落地但谨慎基调压制乐观情绪，黄金震荡守稳4000关口，油价盘整等待OPEC+决议

10月30日至31日，全球市场情绪在美联储降息与中美贸易谈判的双重影响下剧烈波动。美联储如期降息25个基点，但主席鲍威尔强调12月会议“并非板上钉钉”，令市场预期急转谨慎。黄金一度跌破3900美元后强势反弹，重新站上4000关口，录得近2.4%的单日涨幅。美元短暂走强至99.72后回落，收益率上行推动避险情绪反复。油价则在供应宽松预期与库存下降的博弈下维持震荡，WTI守在60美元上方。整体而言，降息、贸易与地缘因素共同塑造市场复杂格局，黄金与原油在不确定中维持韧性。

美联储连续第二次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%。尽管市场早已消化降息预期，但鲍威尔在会后的谨慎表态令市场情绪骤然降温。他指出，12月是否再度降息“远非确定”，美联储内部存在明显分歧。理事米兰主张一次性降息50个基点，而堪萨斯城联储主席施密德则希望维持利率不变。鲍威尔承认，在政府停摆导致经济数据缺失的情况下，决策过程愈发艰难。与此同时，美联储宣布自12月1日起结束量化紧缩（QT），标志资产负债表缩减进程的阶段性暂停。

受此影响，美元指数盘中短暂升至99.72，创下8月初以来新高，随后回落至99.51。美债收益率同步上扬，10年期国债收益率报4.093%，两年期升至3.612%，收益率曲线陡峭化反映出市场对短端政策的再评估。外汇市场方面，美元兑日元一度飙升至154.08，创九个月新高；欧元跌至1.1568美元，英镑跌至1.3152美元。日本央行维持超宽松政策不变，并未提供加息信号，加剧了美元/日元的上涨动能。

黄金市场上演“过山车”。周四（10月30日）盘初，金价一度下探3915美元/盎司，随后快速反弹，最高触及4046.13美元/盎司，收报4024.18美元/盎司，涨幅约2.4%，创10月20日以来最大单日涨幅。分析师指出，美联储降息落地与鲍威尔保留降息空间的表态共同支撑了避险买盘。中美贸易谈判虽达成协议，但细节模糊、落实存疑，市场认为“休战不等于和平”，避险情绪卷土重来。CPM Group合伙人Jeffrey Christian称：“贸易协议细节越多，市场越感不安。”

从数据面看，世界黄金协会（WGC）最新报告显示，2025年第三季度全球黄金总需求同比增长3%至1313吨，创历史新高；投资需求激增47%，达537吨，其中ETF流入222吨。各国央行购金220吨，同比增28%。投资机构普遍维持长期看涨态度，富国银行将2026年底金价目标上调至4500–4700美元区间。技术面上，金价支撑位位于3900美元，上方阻力在4100–4200美元。若金价有效突破4020美元，将确认短线看涨结构。

美股方面，人工智能板块资金压力明显。Meta股价暴跌11.3%，创三年来最大跌幅，微软跌2.9%，两者合计市值蒸发逾3000亿美元。道指跌0.23%至47522.12点，标普500跌0.99%至6822.34点，纳指跌1.57%至23581.14点。市场担忧AI资本开支过快侵蚀利润，同时鲍威尔的鹰派言论进一步削弱风险偏好。不过，谷歌母公司Alphabet因广告与云业务稳健上涨2.5%，亚马逊盘后涨9%，显示科技股分化趋势。

油价则维持高位震荡。布伦特原油收报65.00美元/桶，WTI报60.57美元/桶。美联储降息提振经济前景，而OPEC+或于11月会议上宣布12月增产13.7万桶/日，使得市场短线谨慎观望。分析师指出：“降息改善需求预期，但OPEC+增产与美元走强限制油价反弹空间。”WTI技术面支撑位在59.50美元，阻力位在61.00–62.00美元。

国际政经层面，美国政府“停摆”进入第30天，空管人员短缺导致多地航班延误。副总统万斯警告，如停摆持续至感恩节出行季，恐引发交通“灾难”。与此同时，美联储监管部门宣布计划裁员30%，以削减成本；高盛CEO所罗门则警告，美国若经济增长停滞，可能陷入债务“清算”风险。

国内方面，商务部发布《拓展绿色贸易实施意见》，提出加快建设碳足迹因子数据库；国家数据局发布方案，支持依托数据基础设施开展数据智能封装与多模态全域存储等前沿技术应用。分析师认为，这些政策有助于中国加速绿色转型与数字经济发展，为长期增长奠定基础。

美联储降息如期落地，但鲍威尔的谨慎态度抑制市场乐观预期，美元与收益率短线走强，黄金在避险需求回归中重回4000美元上方。中美贸易协议名义休战但细节存疑，市场信心反复。原油维持震荡，关注OPEC+即将召开的会议。总体来看，全球市场进入政策与情绪交织阶段，黄金与原油在复杂宏观背景下展现稳健特性。

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