PRCBroker：日本股市：预计在高位区间盘整，提前解散恐成股市上行风险

PRCBroker独家财报精彩导读：

■ 高市首相当选可能性上升，但因财政扩张预期带来的股市上涨或已告一段落。

■ 若凭借高支持率提前解散众议院则构成风险，下一任财务大臣的人事安排亦值得关注。

自民党与日本维新会于17日举行了联合执政协商，双方高层表示政策协商已取得重大进展。两党以21日召集的临时国会为目标，力争在此之前达成政策协议；若成功达成一致，日本维新会计划在当天举行的首相指名选举中投票支持高市氏。与此同时，该党已提出中止此前与立宪民主党及国民民主党三党间为推举统一候选人而展开的协商，国民民主党与立宪民主党的合作关系也事实上破裂。日本维新会表示，将于20日与自民党就政策协定进行最终协调，并力争达成协议，因此高市氏当选首相的可能性被认为进一步上升。

然而，即便政治局势朝向稳定发展，TOPIX指数仍未能刷新历史高点，上攻动能并未显著增强。从石破首相宣布辞职的前一交易日（9月5日）至上周末（17日），TOPIX累计上涨2.1%。在TOPIX的17个行业板块中，高市自民党总裁所倡导的人工智能（AI）及半导体相关的“电机・精密”板块上涨12.3%，包含国防及核电推进相关的“机械”（上涨10.4%）与“钢铁・有色金属”（上涨5.7%）板块涨幅尤为突出，其余14个板块的表现均低于TOPIX整体涨幅。所谓的“高市交易”已愈发明显。自民党计划将临时国会会期设为58天（至12月17日），若高市总裁被指名为首相，将于24日发表施政演说。预计此前因市场预期带动的股价上涨将逐渐告一段落，市场关注点将转向财政政策规模及其可实现性评估，股价或将进入高位盘整阶段，走势趋于胶着。

根据时事通讯社于10日至13日进行的民意调查，若高市自民党总裁当选首相，内阁支持率预计为43.8%，较上月的27.7%大幅上升16.1个百分点。回顾该社历次首相更替时的调查结果，石破内阁支持率为28.0%、岸田内阁为40.3%、菅内阁为46.3%，由此可见高市氏支持率之高。若补充预算或下一年度预算的协商陷入僵局，不排除政府为打破政权停滞而提前解散众议院举行大选的可能性，这一情形将构成不可忽视的风险。在此情况下，各党派大概率会提出财政扩张性的政策主张，对股市形成利多因素。此外，从判断财政政策方向的角度出发，下一任财务大臣由积极财政派或财政纪律派出任，将成为市场密切关注的焦点。