日本央行行长植田和男传递信号，市场押日本明年1月加息

植田和男几乎没有给出任何有关加息时机的线索，把选项留给自己。市场押注加息将在明年1月前落地

日本央行行长植田和男在结束华盛顿之行时，似乎仍未确信全球经济环境能让央行最早于本月启动加息。同时，全球财政官员也在警告，美中贸易紧张局势再度升级可能带来新的下行风险。

国际货币基金组织（IMF）在上周发布的最新《世界经济展望》中指出，全球经济依然展现出韧性，这为日本央行内部倾向鹰派的成员提供了支持，也让植田在是否加息的问题上保留了灵活空间。市场普遍预期，日本央行可能会在明年1月前实施加息。

上周四，在出席二十国集团（G20）财长会议后，植田在记者会上表示：“我对全球和美国经济的看法，与在日本时并无太大不同。” 当被问及10月29日至30日政策会议是否会加息时，他回应称：“我希望继续收集更多信息，并仔细审视会议前陆续公布的各项数据。”

植田此前曾表示，希望通过与各国财政官员和银行家的会谈，为是否在10月底采取行动提供依据。因此，市场格外关注他在华盛顿的发言。

他多次强调，不应过早提高借贷成本，并需充分评估美国经济的韧性及美国关税对以出口为导向的日本经济所带来的冲击。然而，华盛顿会议并未让他看清全球经济前景的不确定性何时消散。

IMF上周上调了2025年全球经济增长预期，但同时警告，美中贸易摩擦的重新升温可能削弱全球产出。IMF成员国在肯定增长韧性的同时，也对新的地缘政治紧张局势和经济风险表达担忧。

一位IMF高级官员对路透表示，日本经济仍存在下行风险，并敦促日本央行在高度不确定的环境下“非常渐进地”推进加息。

虽然植田有理由维持当前利率不变，但央行内部要求加快加息的呼声正不断增强。通胀率已连续三年高于2%的目标，日本经济也在美国关税压力下保持了相对稳健。

自1月将政策利率上调至0.5%以来，日本央行一直暂停行动，但理事会内部的态度正逐渐转向收紧货币政策。

在九名理事会成员中，已有两人在9月会议上提出加息提案，虽然最终未被通过；随后，一位以往立场偏鸽的成员也出人意料地表示，加息的必要性“比以往任何时候都更高”。

如果继续拖延，日元可能进一步走软，从而推高进口成本，增加居民生活压力。前日本央行执行董事下田智之指出：“如果央行在10月不加息，下一个窗口将是12月；在此期间，日元有进一步贬值的风险。”

不过，从植田及其幕僚的整体态度来看，日本央行仍倾向于采取谨慎和渐进的策略。部分原因在于，一旦将关键利率提高至0.75%，这将是日本三十年来的最高水平。

与此同时，日本国会预计将在周二选出新首相，央行在下次政策会议前几乎没有时间与新政府进行沟通。而被视为热门人选的高市早苗长期支持宽松货币政策。

日本央行副行长清水诚一上周四在华盛顿的研讨会上表示：“我们尚不清楚经济将如何具体回应加息，这正是当前面临的不确定性之一，因此必须格外谨慎行事。”