万腾Vatee 2025.10.16每日市场分析报告

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o 米兰表示，随着贸易紧张局势升级、经济下行风险上升，政策制定者应更快降息以使政策回归中性立场。他认为当前货币政策过于紧缩，若经济遭遇冲击将更易受伤，因此今年再降息两次“符合现实”。呼应鲍威尔言论，称应在不久后结束缩表，同时强调其政策立场独立于白宫影响。

o 美联储褐皮书显示，近几周美国经济活动基本持平，消费支出略降、劳动力需求疲软，更多企业通过裁员和自然减员缩减员工。物价继续上涨，关税推高投入成本，但部分企业未完全转嫁压力。报告印证鲍威尔观点，即自上次降息以来经济未见改善，市场普遍认为这为美联储在10月和12月继续降息铺平了道路。

2、 全球市场动态

o 澳新银行将今年底黄金价格预测上调至每盎司4400美元，预计到明年6月将达到近每盎司4600美元峰值，银价将触及每盎司57.5美元的峰值。

o 澳大利亚9月季调后失业率录得4.5%，为2021年11月以来新高。

o 受美国追加援助传闻刺激，阿根廷国债与比索周三剧烈波动。消息贝森特正筹备总额达400亿美元的新援助方案，包括200亿美元政府货币互换及200亿美元私营贷款，并已在现汇市场购入比索。消息初传推动阿债短暂飙升，但因市场质疑美方长期承诺，涨势随后回落，比索亦转跌收低约1.5%。

3、 地缘与风险事件

o 俄军夜袭乌克兰能源设施，乌方全国停电（顿涅茨克除外），北约在俄白边境情报活动加强。欧美援乌力度重启：荷兰、德国、爱沙尼亚及波兰相继追加军援资金，乌方拟通过PURL计划筹集200亿美元发展无人机产业。与此同时，特朗普称莫迪将逐步停止购买俄油，普京与叙方会晤寻求深化合作，英国宣布对俄两大石油公司实施新制裁，区域局势再度趋紧。

o 特朗普在接受CNN采访时宣称，若哈马斯不履行停火协议，他将授权以军重返加沙，强调美国掌握停火“开关”。当前哈马斯移交人质数量不足，引发以色列不满并威胁限制援助。特朗普重申其“20点和平计划”核心是解除哈马斯武装、实现加沙非军事化，并称若违约将重启军事行动；同时，他对中东长期和平持乐观态度，表示已有近60国支持协议。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至10月15日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1022.6吨，较上一个交易日增加1.15吨。10月15日现货黄金价格呈现低位震荡上行后进入高位盘整状态。自4142.088美元/盎司开盘后震荡上行至当日高点4218.13美元/盎司，随后在4180-4203美元区间震荡。最终收于4208.867美元/盎司，涨66.547美元或1.61%。

基本面消息，本周黄金再度刷新历史纪录，首次突破每盎司4200美元关口，收报4208美元。驱动因素主要来自美联储降息预期强化与全球地缘政治风险升温。美联储主席鲍威尔发表鸽派讲话，称劳动力市场陷入“低招聘、低雇用”的疲软状态，褐皮书亦显示经济活动基本持平、消费支出下滑、裁员增多。市场几乎笃定美联储将在10月和12月各降息25个基点，甚至出现部分交易员押注“超常规降息”50个基点的情形。与此同时，特朗普的关税政策持续推高通胀、削弱美元利差优势，叠加政府停摆与经济数据真空期，使避险资产吸引力显著上升。

受此影响，美元指数连续第二日下跌至98.6一线，创一周新低，美债收益率低位震荡，10年期国债维持在4.03%左右。宽松预期下，资金加速流出美元资产并流入黄金、白银与债券市场。现货黄金单周涨近200美元，白银逼近53美元关口。期货市场显示，投资者全面转向避险与低利率资产，SOFR期权持仓激增，显示市场正押注美联储采取更激进宽松行动。美债期权结构亦转向“看涨国债”对冲，凸显资金对未来收益率下行的预期。整体上，流动性回暖叠加宽松预期，构成金价持续上涨的政策支撑。

市场情绪方面，避险情绪明显升温，投资者对美国经济陷入“滞胀陷阱”及地缘冲突升级保持警惕。特朗普再度威胁对中国征收100%关税并暗示以色列或重启加沙行动，叠加俄乌战事、委内瑞拉局势及贸易摩擦再起，使全球风险溢价迅速抬升。欧美股市虽短线反弹，但机构普遍通过增加黄金和债券头寸来对冲中期风险。分析师指出，今年黄金上涨逾60%，反映的不仅是避险买盘，还包括央行增持与去美元化趋势加速。市场预期若全球政策宽松周期持续推进，黄金有望挑战5000美元关口。

技术分析上，从技术面看，金价四连阳强势突破4200美元关口后短线高位震荡，日线结构仍维持稳健上升通道。RSI位于70附近，显示动能充足但短线超买迹象初现；若站稳4220，将打开进一步上行空间，目标或看向4250与4300美元；若短线回落，支撑关注4180与4145美元区间。整体趋势仍处强势多头格局，建议投资者在高位谨慎追多、逢回调分批布局中线多单，重点关注美联储会议及美债收益率变化对短期波动的影响。

重点数据关注（待定）：美国至10月11日当周初请失业金人数、美国9月零售销售月率、美国9月PPI年率及月率、美国10月费城联储制造业指数。

重要事件关注：美联储理事沃勒发表讲话、美联储理事巴尔发表讲话、美联储理事米兰发表讲话。

当日目标区间：逢低做多，关注4180美元支撑位。

2、 原油（XTIUSD）

国际原油价格本周持续承压，WTI徘徊在58美元关口附近，布伦特在62美元上下震荡，均接近五个月低位。市场受多重因素交织影响：一方面，IEA警告到2026年全球原油可能出现每日高达400万桶的供应过剩，OPEC+与竞争对手产量上升、需求却持续疲软，令油市前景蒙阴；另一方面，特朗普表示印度将停止购买俄罗斯石油，提振短线供应趋紧预期，使油价短暂反弹逾1%。但整体来看，贸易紧张局势升级及库存增加限制了反弹空间。分析认为，在美联储降息预期提供一定支撑的同时，全球经济放缓和供需失衡仍是油价的主要压制因素，短期或维持弱势震荡格局。

当日目标区间：58.8以下做多，带好止损。

3、 EURUSD

重点数据关注：欧元区8月季调后贸易帐。

当日内上升趋势，转折点在1.1615。

交易策略: 在1.1615之上，看涨，目标价位为1.1665，然后为1.1685。

备选策略: 在1.1615下，看空，目标价位定在1.1595，然后为1.1580。

技术点评: RSI技术指标呈现继续上升趋势。

4、 GBPUSD

重点数据关注：英国8月三个月GDP月率、英国8月季调后商品贸易帐、英国8月工业及制造业产出月率。

当日内进一步上涨，转折点在1.3365。

交易策略: 在1.3365之上，看涨，目标价位为1.3420，然后为1.3450。

备选策略: 在1.3365下，看空，目标价位定在1.3330，然后为1.3300。

技术点评: RSI技术指标看涨，有进一步上升空间。

5、 AUDUSD

澳联储行长布洛克表示通胀风险仍存，暗示可能暂停进一步降息。她指出，房屋建材与服务成本高企、消费支出强于预期，令核心通胀或高于目标，当前货币政策仍属“略微紧缩”，需更多时间评估是否继续宽松。同时，澳大利亚9月就业报告显示劳动力市场放缓，就业仅增加1.49万人、不及预期，失业率升至4.5%，为近四年高位，反映经济动能减弱但就业参与率上升。

重点数据关注：澳大利亚9月季调后失业率。

当日策略：逢高做空，带好止损。

6、 USDJPY

当日策略：逢高做空，带好止损。

三、 总结和展望

美联储褐皮书显示美国经济活动整体持平，消费与就业双双走弱，通胀压力却因关税持续存在，强化了市场对连续降息的预期。理事米兰与主席鲍威尔均释放鸽派信号，支持年内再降息两次并暗示缩表或提前结束。市场对美联储宽松的押注使美元指数连续下跌，美债收益率维持低位，资金涌入黄金与债券等避险资产。与此同时，特朗普政府在关税与外交领域动作频繁，加剧美国通胀与全球贸易不确定性，地缘局势紧张进一步放大市场风险溢价。俄乌战事升级、哈马斯履约僵持以及中东局势再度升温，都在推升避险需求，使黄金维持强势；而IEA警告全球原油供应或将出现过剩，使油价徘徊低位难改弱势格局。

展望后市，若美联储在10月与12月会议上继续降息，美元或延续疲软，金价有望进一步冲击4250美元上方。地缘局势与贸易摩擦仍将是主导短期市场波动的核心变量，避险资产与贵金属有望维持高位运行。相对而言，全球经济放缓与供应过剩的阴影令原油价格承压，短线或在低位震荡整理。澳元方面，澳联储行长布洛克暗示因通胀高企可能暂停降息，叠加9月失业率升至4.5%，市场预计政策将转为观望。总体而言，全球进入宽松周期与地缘风险共振的格局，将使外汇与大宗商品市场维持高波动状态，黄金或继续成为资本避风港。

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