KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer汇评：变幻莫测的中美贸易关系进一步助推金价上涨

过去一周，交易员们不断被提醒中美贸易关系的变幻莫测，金价也随之做出反应，随着贸易紧张局势而上涨。在上周首次触及4000美元/盎司后，金价短暂回落。然而，这种贵金属在4000美元/盎司以下的停留时间并不长。这是因为——世界两大经济体之间贸易关系的不确定性，让投资者有新的理由将黄金作为不确定性对冲工具添加到投资组合中。

由于预计美国利率将下降，且政府关门仍在持续，黄金此前已受到多个基本面支撑，而现在最新的中美贸易争端更是雪上加霜。现货黄金交易价位为4160美元/盎司（截至周三亚洲早盘交易时间），支撑位位于4064美元/盎司和3971美元/盎司。从上行方向来看，在4200美元（具体来说是4202美元）附近，技术阻力位并不大。

虽然技术面来看，美元似乎处于超买状态（RSI指标上升反映出这一点），但收益率下降、美国政府停摆的不确定性以及贸易紧张局势等利好基本面因素抵消了这一影响。看涨前景依然存在，但中美贸易紧张局势的任何缓和都可能导致短期价格回调。

外汇方面，美元受到美国国债收益率下跌（美国10年期国债收益率目前徘徊在4%附近）的制约，由于美国政府停摆和贸易紧张局势加剧带来的经济风险，债券购买活动重新受到青睐。美元指数（DXY）目前接近99水平，如果美国国债收益率进一步下跌，则可能测试98.60的支撑位。美元的下跌使得日元收复了上周自民党大选后的部分失地（美元兑日元汇率在过去5天下跌了0.8%）。

贸易紧张局势以及对2026年原油供应过剩的预期（正如国际能源署所预测的那样），导致美国油价被困在60美元以下。美国油价目前报58.30美元，高于57.30美元的支撑位，加沙和平协议也给油价带来压力。OPEC+供应增加导致油市偏向下行，但如果市场对中美贸易关系的乐观情绪开始增强，油价可能会进一步上涨，突破60.60美元的阻力位。

特朗普的言论以及美国政府关门事件，可能将决定本月剩余时间风险资产的走势。