PRCBroker:美国：民间调查揭示劳动力市场现状

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■ 尽管美国官方就业统计等数据发布推迟，但民间调查显示劳动力市场的调整仍在持续。

■ 年末购物季的用工需求尚未出现回升，考虑放缓降息步伐恐为时过早。

自10月1日起，美国除必要的政府职能外，其余机构业务均已暂停。受此影响，美国劳工部及商务部的经济统计数据发布被推迟，9月的就业报告、消费者物价指数（CPI）、零售销售额等主要经济指标截至7日仍未确定公布时间。在此背景下，计划于10月28日至29日召开的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，预计政策决策将不得不基于有限的最新数据作出，而利率下调的持续与否将成为焦点。

目前货币政策判断的最大焦点是劳动力市场的动向。虽然政府统计数据发布延后，但根据9月的民间调查结果，仍可勾勒出当前的整体情况。ADP就业报告显示，继8月（较上月减少3.2万人、数据下修）之后，民间部门就业人数已连续两个月下降；而ISM景气指数中的就业分项指数亦低于50，显示收缩——制造业为45.3，非制造业为47.2。虽然这些数据的调查范围与官方就业统计并不完全一致，但仍表明截至8月观察到的劳动力市场调整趋势正在持续。此外，Indeed招聘指数（截至9月26日的月均值）较上月下降1.8%，扭转了8月的上升势头。芝加哥联储根据ADP就业报告和Indeed招聘指数等数据推算，9月失业率约为4.34%，与上月基本持平。这表明9月劳动力需求与供给均有所减少，但供需平衡并未出现显著变化。

考虑到CPI等物价数据发布推迟的可能性上升，可以认为在劳动力市场调整仍在继续的情况下，FOMC于10月28日至29日会议上缺乏暂停降息的充分依据。从前景来看，咨询公司Challenger, Gray & Christmas的统计显示，9月大型企业的裁员计划人数为5万4064人，同比减少25.8%；招聘计划人数为11万7313人，同比大幅减少71.0%，两项数据均明显低于去年水平。大型企业的招聘计划数量作为年末商战前季节性招聘通常激增的9月数据，创下自2011年以来最低水平。虽然部分零售业、运输及仓储业等往年季节性招聘较多的大企业尚未公布相关计划，因此无法进行简单对比，但年末商战期间劳动力需求回升的可能性依然较低。当前，职位空缺率（每位失业者对应的招聘岗位数，8月为0.98倍）已跌破显示劳动力供需平衡的1.00倍，而在美联储表明不再容许就业进一步放缓的方针下，现在就认为降息步伐将放缓仍为时尚早。