PRCBroker:10月RBNZ评述：倾向降息，但细节留待下次会议

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■ 新西兰储备银行（RBNZ）将政策利率下调至2.50%，降息幅度达50个基点，略超市场预期。

■ 意在迅速刺激经济，并可能在现任霍克斯比领导下提前推进部分宽松进程。

新西兰储备银行（RBNZ）于10月8日公布了货币政策委员会（以下简称“政策会议”）的最新决议。市场此前普遍预计RBNZ将降息25个基点，但最终RBNZ选择将利率下调50个基点，政策利率降至2.50%，为自2022年7月以来的最低水平。这也意味着利率已降至RBNZ所认为的“中性区间”（2.5%－3.5%）的下限。

在此前的8月政策会议之后，RBNZ总裁霍克斯比于9月11日再次表示，“RBNZ的核心预测认为，到年底政策利率将下降至2.50%左右”。而9月18日公布的2024年第二季度（4－6月期）实际GDP环比下降0.9%，进一步强化了市场对RBNZ降息的预期。尤其值得关注的是，这一降幅超过了RBNZ在8月时的预测（环比下降0.3%），令金融市场对此更加聚焦。

在10月政策会议发布的声明与会议纪要中，RBNZ指出，第二季度实际GDP的大幅下滑部分源于季节调整因素异常，以及部分行业受特定因素影响导致供应受限。在讨论过程中，委员们权衡了“立即降息50个基点”与“先降息25个基点并于11月会议预告进一步降息”两种方案。最终，RBNZ选择前者，意在通过更大幅度的降息尽快刺激经济活动。此外，声明中还提到“RBNZ仍准备在必要时进一步下调政策利率”，暗示未来仍存在追加降息的可能。鉴于前瑞典央行第一副行长布雷曼已确定将于12月1日接任RBNZ总裁，现任团队或希望在任期结束前提前推进部分宽松政策。

下次11月政策会议的重点将是《货币政策报告》（MPS）。该报告为季度更新文件，包含更详细的经济增长率及政策利率前景预期。因此，市场将密切关注RBNZ如何评估第二季度负增长后的复苏态势，以及是否调整政策利率的终端水平。短期内，RBNZ的政策选择大概率将在“降息”或“维持现状”之间徘徊；若10月20日公布的第三季度（7－9月期）消费者物价指数（CPI）显示物价涨幅进一步放缓，市场对RBNZ在11月会议上连续降息的预期或将进一步升温