EC Markets | 黄金狂飙突破3920美元新高，美元震荡承压，油价受制增产预期区间徘徊

黄金价格在政府停摆僵局、美联储降息预期与日元暴跌等多重因素推动下飙升至3920美元，连续七周上涨，避险与宽松逻辑叠加强化上行趋势。美元因停摆风险与疲弱就业数据承压，欧元与英镑走强，日元则在日本政坛巨变和宽松财政预期下剧烈贬值，美元兑日元逼近150关口。原油因OPEC+温和增产与供应过剩忧虑承压，尽管短线反弹，但整体维持区间震荡。美股在政府停摆背景下仍创下标普500与道指收盘新高，科技与医疗股表现分化。国际方面，特朗普推动加沙和平谈判、俄乌局势与伊朗核问题再生波澜，地缘风险与政策博弈加剧不确定性。国内新能源汽车充电需求在假期再创新高，能源转型步伐加快。

黄金市场迎来爆发性上涨。现货黄金一度飙升逾40美元至3920美元/盎司，创下历史新高，连续第七周上涨，期金亦突破3900美元关口。驱动因素包括美国政府停摆风险持续放大、非农推迟导致数据真空、疲软的就业与服务业指标强化降息预期，以及全球地缘风险上升。FedWatch工具显示，10月降息25个基点概率接近100%，12月再次降息概率约84%-85%。瑞银预计未来数月金价将升至4200美元。白银与铂金同样走强，白银升至47.96美元，铂金触及1606.29美元，贵金属板块全面受益。

美元走势震荡。美元指数跌至97.72，创下7月以来最差单周表现，因停摆僵局与就业报告延迟削弱市场信心。欧元兑美元升至1.1739，创一月高位，英镑攀升至1.3479，录得近两月最大单周涨幅。美元兑瑞郎跌至0.7951，表现最差。日元成为市场焦点，高市早苗当选自民党总裁，预计将成为首位女性首相，其宽松财政政策立场引发市场担忧，美元兑日元一度飙升至149.86，逼近150关口。分析人士指出，高市的政策倾向削弱加息预期，可能推动日元继续走软。

原油市场在增产与地缘博弈下震荡。布伦特原油收于64.53美元，WTI报60.88美元，全周分别大跌8.1%与7.4%，创三个月来最大周跌幅。OPEC+宣布11月起增产13.7万桶/日，延续温和增产政策，以夺回市场份额，但加剧供应过剩担忧。伊拉克/库尔德输油恢复、美国库存上升进一步压制价格。不过，乌克兰持续打击俄能源设施与中东紧张局势为油价提供部分支撑。分析师普遍认为，油价短期将在60—66美元区间波动，若跌破61.5美元或触发新一轮下探。

股市在政策与风险交织下展现韧性。标普500和道指上周五在震荡中收高并创收盘纪录，纳指小幅回落。医疗板块因辉瑞与政策利好大涨，芯片设备商应用材料因营收预期下调下跌2.7%，特斯拉回落1.4%。整体来看，投资者选择押注降息逻辑与企业盈利，暂时忽略停摆风险。

国际方面，美国政府停摆已进入第三天，关键经济数据推迟发布，摩根士丹利预期停摆或持续10至29天。特朗普推动加沙和平谈判取得进展，但以色列与哈马斯分歧依旧；俄乌局势因“战斧导弹”援乌前景再度紧张；伊朗外长宣布此前与国际原子能机构的协议失效。欧盟则推出人工智能战略，强调数字主权与安全。日本政治格局突变，高市早苗当选自民党总裁，成为日元暴跌的直接触发点。

国内方面，新能源汽车充电量在国庆假期创新高，10月1日至3日全国高速充电量同比增长51.3%，充电网络加速布局，展现能源转型与消费活力。

总体来看，黄金因避险与宽松共振强势突破3920美元，美元在停摆与就业疲软下震荡承压，日元剧烈贬值，原油受供应预期压制区间震荡。美股在科技与医疗股分化中维持强势，国际与国内多重因素交织，使市场在风险与机遇并存中运行。

黄金受降息预期、停摆风险与地缘紧张推动强势突破3920美元新高；美元因就业疲软与政治僵局承压，欧元与英镑走强，日元因政坛变局剧烈贬值；油价在温和增产与供应忧虑下区间震荡；美股在医疗与科技股分化中维持强势；国际局势复杂多变，国内新能源充电需求创新高。整体而言，市场在政策不确定性与地缘风险下维持高波动格局。

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