【BCR财经速递】瑞士以投资换方案，促美降低黄金关税

为促使特朗普政府削减上月起实施的39%高额进口关税，瑞士政府提出了一项战略性投资美国黄金精炼产业的方案。这一发达国家中的最高关税已实质性冲击瑞士对美出口，迫使该国下调经济增长预期。在总统卡琳·凯勒-祖特尔早期对抗策略未能奏效后，瑞士正转变思路，计划在能源、农业等多个领域作出让步以换取谈判空间。

据知情人士透露，瑞士已向美国财政部长贝森特及贸易代表詹米森·格里尔提交具体提案，计划将利润最薄弱的黄金精炼环节转移至美国本土。由于谈判内容敏感而要求匿名的消息源指出，这包括将伦敦市场标准的400盎司金锭重新熔铸为纽约市场偏好的1公斤规格金条。

美国财政部未就此事置评。

瑞士政府虽未直接回应黄金产业相关提问，但通过声明表示“已优化对美提案框架，致力于加速协议达成”。声明强调：“瑞士将持续通过外交及政治对话渠道，推动附加关税的尽快取消。”

随着特朗普关税政策持续施压，全球最大黄金精炼中心提契诺州的处境备受关注。尽管美瑞金条贸易长期保持平衡，但在市场预期特朗普可能对黄金加征关税的背景下，套利行为导致今年第一季度出现巨额贸易顺差，彻底颠覆原有格局。

黄金贸易占瑞士对美第一季度顺差逾三分之二的异常现象，引发国内对黄金行业的质疑。从斯沃琪集团首席执行官尼克·海耶克到绿党主席丽莎·马佐内等各界人士，均提议对黄金出口征税，而政府官员则紧急制定行业优惠方案，试图说服白宫降低关税。

某种程度上，规模有限的黄金精炼业成为政客易于攻击的对象——全行业仅雇佣1500人。将精炼商指认为2024年瑞士贸易顺差主因的说法实则站不住脚（这似乎是特朗普征收39%关税的公开理由）。事实上，美国去年在黄金贸易中对瑞士享有约36亿美元顺差。

第一季度黄金流向的剧变扭转了这一局面。期间瑞士精炼厂全线运转，将伦敦标准金锭改制为纽约规格金条，形成短期贸易顺差高峰。

瑞士贵金属生产商与贸易商协会主席克里斯托弗·瓦尔德分析指出，当前从英国向美国运输黄金需绕道瑞士的市场低效现象，可通过提升美国本土精炼能力解决。他认为扩建现有设施是最优方案，但项目盈利能力完全取决于美国市场的持续需求。

“我们所有会员企业都制定了在美国中长期投资的计划，”瓦尔德透露。针对重铸金锭这类低利润业务，他直言“若没有政府补贴，很难实现经济可行运营”。据悉至少一家精炼商正考虑加速在美投资进程。

当精炼商筹划产业转移时，绿党议员马佐内提出对该行业征收5%出口税，警示行业存在“脏金风险”。她主张这项税收可缓冲特朗普关税对瑞士经济的冲击。

“该行业既背负声誉风险，又未创造显著净经济效益，”马佐内在专访中表示，“在当前关税争端使瑞士付出沉重代价的背景下，行业理应承担更多责任。”

马佐内的忧虑折射出瑞士与黄金的争议历史——二战期间瑞士银行曾接收纳粹掠夺黄金的往事始终笼罩着这个行业。

现代精炼业真正腾飞始于1968年三家瑞士银行创立苏黎世黄金池。据《黄金洗钱》作者马克·皮斯教授研究，这使苏黎世跃升为主要金条交易中心，银行通过投资精炼厂掌控黄金流向，其中大量黄金源自种族隔离时期的南非。

尽管行业所有权历经变迁，但利润空间始终狭窄。即便近期金价飙升至每盎司3800美元历史高位，精炼厂重铸金条的每盎司收益仍仅数美元。

在瑞士政界寻求缓和与特朗普政府关系之际，斯沃琪集团海耶克建议伯尔尼当局对出口美国金条征收39%的镜像关税——该提议基于美国总统明确表示美国进口金条将享受关税豁免。

精炼行业对此反应激烈，警告美国可轻易转向其他供应源。鉴于行业本就利润微薄，任何出口税都可能导致贸易流中断。

“当市场可按市价采购黄金时，无人愿意支付哪怕1%的溢价，征税方案根本不具可行性，”协会负责人瓦尔德强调。

全球最大精炼商瓦尔坎比的首席运营官西蒙娜·诺布洛赫则指出，除利润问题外，市场饱和也使新建美国精炼厂缺乏商业依据。这家年处理2000吨贵金属的行业巨头认为，在盈利能力与规模密切相关的行业中，美国投资计划难以落地。

“从商业逻辑评估，这类投资完全不具可行性，”诺布洛赫的结论折射出整个行业面临的现实困境。