特朗普再启关税组合拳：10月1日起再加征，药品100%、家具30%、、重卡25%，橱柜/浴室柜50%

美国总统懂王在当地时间9月25日晚通过其社交媒体平台宣布新一轮关税举措，自10月1日起对多类进口商品征收高额关税：对“专利及品牌药品”征收100%关税；对重型卡车征收25%关税；对厨房橱柜与浴室洗手台征收50%关税；对软体（布艺）家具征收30%关税。受消息影响，亚太股市与医药板块率先波动，美元指数小幅走强，显示市场对通胀与政策不确定性的再评估。

在药品方面，懂王表示若企业在美国境内新建或在建生产设施，可获豁免，这一定义被描述为“破土动工”或“在建”，指向以关税施压引导制药产能回流美国。本次“100%药品关税”的时间表与他此前要求药企降价的最后期限前后呼应，属于行政压力的延伸。

针对卡车、家具与建材等品类，白宫近月来以“国家安全”和“关键产业能力”为由，持续扩大关税工具的运用路径。商务部今年4月已依据《贸易扩展法》第232条对中重型卡车及零部件启动“国家安全”调查，为本次关税动作提供了政策与程序背景。除卡车外，家具与家装链条此前亦处于被点名审视之列，业内普遍预期新税率将改变进口结构与供给节奏。

从市场反应看，消息公布后亚洲股市偏弱，医药与生物科技相关个股承压；交易员同时下调了对美联储年内大幅降息的押注，美元维持偏强。这种“关税+更长时间维持较高利率”的组合，意味着全球资产定价需重新消化成本上行与需求弹性的矛盾。

政策逻辑层面，本届政府今年以来不断调整“对等关税/基准关税”的适用范围，并辅以多项232条调查与总统公告，形成可按行业与来源国定制化加征的框架。官方资料显示，9月初白宫还通过行政令对“对等关税”的实施程序作出补充与修订，强调以国家安全与公平竞争为依据推进关税工具化、常态化。本次对药品、家具、卡车与家装的集中加征，延续了这一“组合拳”思路。

对内通胀与增长的影响将取决于两端传导：一是进口替代的速度与可行性——以药品为例，短期内替代产能难以迅速成形，高关税可能抬升部分专利药终端价格与医保支付压力；二是链条传导广度——家具、橱柜与卡车涉及的原材料、运输与耐用品需求具有较强的成本敏感性，关税通过供给侧推升价格、通过需求侧抑制订货的“剪刀差”或在未来几个季度内反复体现。前期经验与研究机构测算均显示，高强度关税往往以更高的居民端价格为代价换取部分产业回流与财政收入。

在执行层面，除总统公开表态与媒体转述外，后续仍有待相关部门在《联邦公报》或关务系统发布更细化的税则归类、豁免条件与过渡安排，尤其是药品定义边界（“品牌/专利”范围、仿制药适用性）、企业“在建”认定、以及卡车与零部件的具体税目覆盖范围等。此前关于中重型卡车的232调查即通过《联邦公报》征询意见与明确口径，预计本轮亦将沿用类似路径完善细则。

综合判断，新的加征关税短期将抬升部分进口品类边际成本，强化通胀黏性，并加大企业定价与库存管理的不确定性；中期效果取决于谈判与豁免机制的灵活度，以及国内替代产能的落地速度。对跨国药企、家具与卡车供应链企业而言，应立即评估税则归类、原产地规则与备用生产布局，结合潜在豁免条件与合同价格条款进行对冲与再谈判，以降低政策突发性的经营冲击。