DBG Markets盾博:2025年9月18日市场报告

美联储降息，释放进一步宽松信号；美元、黄金技术展望

美联储自去年12月以来首次降息，将联邦基金利率下调25个基点至4.00%–4.25%。决策者同时释放出进一步宽松的信号，最新点阵图显示年内可能还有两次降息。这标志着政策重点明显转向支持劳动力市场，即使通胀仍高于目标水平。

9月会议的美联储立场

主席鲍威尔将此次决定形容为一项 “风险管理” 举措，强调虽然通胀尚未被完全战胜，但劳动力市场正在比预期更快地降温。 他指出，点阵图反映了委员会对“双重使命”的敏感性：“我们必须继续关注通胀，但同时也不能忽视最大就业目标。”这也解释了美联储重启宽松周期的原因。

美联储9月会议点阵图 | 来源：美联储

最新经济预测进一步强化了鸽派立场。2025年增长预期由1.9%下调至1.6%，失业率预期上调至4.6%。通胀方面，预计2025年仍维持在3%左右，随后在中期逐步回落至2%目标。

与此同时，点阵图显示年内可能再降息两次。此次决定并非一致通过——新任理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）持反对意见，他主张一次性降息50个基点。这突显出委员会内部在宽松力度上的分歧。

市场反应：美元震荡，黄金受阻

市场最初将美联储的指引解读为新一轮宽松周期的确认。美国国债短端收益率大幅下跌，期货市场几乎完全计入2025年三次降息，与美联储预测一致。

美元在消息公布后立刻走弱，推动欧元/美元、英镑/美元走高，黄金更是一度飙升至3,706美元新高。但随后行情快速反转，市场出现典型的“就消息而空”行情。

最终，欧元/美元与英镑/美元日线均收出长阴线，而美元指数则在96.30支撑位反弹。

美元技术前景

美元指数日线图

美元指数（DXY）在96.00支撑位获得买盘防守，短线出现反弹。但整体趋势仍偏空，除非美元能够重新站上97.50–98.50阻力区。

· 多头情境：若有效突破98.50，将意味着趋势可能反转，为美元进一步走强打开空间。

· 空头情境：若未能站稳97.50–98.50区间，美元仍面临再次下行压力，下方关键支撑位在96.00附近。

展望未来，美元的走势将取决于后续经济数据和宏观前景。如果经济状况继续支持美联储在2025年底前进一步降息，美元整体仍将保持偏空。

黄金3,700美元受阻

黄金的涨势一度延伸至历史新高3,706美元，但在3,700美元关键心理位遇阻。日线出现明显的看跌吞没形态，暗示金价短线或进入调整。

XAU/USD 日线图

XAU/USD 1小时图

从技术面看，3,655–3,630美元区间可能构成短期支撑。若跌破该区域，或将打开进一步回调至3,600美元的空间。但整体长期趋势依然偏多，因降息和实际收益率下降持续支撑黄金需求。

结论

美联储此次降息25个基点并发布鸽派经济预测，确认宽松周期已开启，但内部在宽松力度上的分歧加大。市场反应剧烈：美元先跌后涨、黄金冲高回落，最终美元在关键支撑位获撑。

从技术面看，美元指数仍维持偏空结构，除非重新站上97.50–98.50阻力区；黄金短期受制于3,700美元阻力，但在宽松政策与低利率环境下，长期前景依旧看多。