RG 资讯 | 德银看好美联储降息和央行购金，上调金价预期至4000美元

德银看好美联储降息和央行购金对金价的支撑

德意志银行预计，受美联储降息与各国央行持续购金推动，黄金将延续破纪录的涨势，2026年均价有望达到每盎司4000美元。

该行贵金属分析师Michael Hsueh在周三的报告中指出，新的均价预期（此前为3700美元）与黄金支撑位上行趋势一致。

根据公允价值模型，如果考虑央行超额需求，金价仍具上涨空间。

他表示，黄金相对于模型的溢价预计将持续，明年央行购金量可能达到900吨，其中多数来自中国，因此金价进一步上涨的可能性大于回调。

本周早些时候，因投资者押注美联储将在政策会议上降息，金价突破3700美元，再创新高。德意志银行预计，美联储将在年底前完成三次降息。

受经济和地缘政治不确定性推动避险需求，黄金今年迄今已累计上涨约40%，并突破了经通胀调整后的1980年纪录高点。

市场风险因素中，美国总统特朗普近期多次抨击美联储，成为投资者焦虑的重要来源。他曾试图解雇理事莉萨·库克，并批评鲍威尔及其他委员降息过慢，这强化了市场对美联储进一步鸽派的预期，从而对黄金形成支撑。

Michael指出，美联储独立性若受损，将带来明确的看涨风险，尽管这一情景尚未纳入德意志银行的预测，因为政策尚未明显偏离常规。

但他也提醒，随着联邦公开市场委员会成员结构发生变化，明年美联储政策反应机制的不确定性正在上升。

高盛此前则表示，若美联储独立性削弱，投资者即便只将小部分资金从美债转向黄金，金价也可能冲至每盎司近5000美元。

德意志银行经济学家预计，美联储在今年三次降息后将于2026年维持利率稳定。虽然这对无收益的黄金偏向利空，但美国就业市场正处于微妙平衡之中。

特朗普的移民政策收紧了劳动力供给，可能为后续进一步宽松提供理由。

此外，Michael还上调了对白银的预测，预计2026年均价从每盎司40美元升至45美元，原因是实物供应短缺预计将持续至第五年。