黄金能否借势再创新高？宏观利好加持静候FOMC

一、 前周行情回顾

过去一周，国际黄金市场波动显著。

自8月28日美国发布第二季度GDP数据后，金价自3395美元快速拉升，成功突破3400美元心理关口，并收于3408美元关键压力位之上。

次日（8月29日），金价进一步突破近四个月箱体上沿3452美元，最高触及3454美元。

进入9月，市场焦点转向美联储政策预期。

9月2日，在降息预期推动下，金价突破3500美元大关并展开整固。

本周关键转折点出现在9月5日发布的美国8月非农数据：就业人口再度爆冷仅增加2.2万人，同时失业率升至4.3%。

（图片来自网络）

这一数据显著强化了市场对美联储降息的预期，推动金价再度强势上涨，盘中一举触及3600美元整数关口，周线收出实体大阳线。

至此，黄金已连续三周收阳，日线级别实现向上突破，多头格局得到彻底确认。

二、 前周基本面复盘

1.经济数据全面走弱，降息预期升至新高

·GDP 数据：美国第二季度实际 GDP 年化季率修正值的上修，虽起初显示经济有韧性，但也引发市场对后续经济增长可持续性的疑虑。

高增长可能伴随着更高的通胀压力，促使市场预期美联储货币政策调整，进而影响金价。

·就业数据：8月美国非农就业数据爆冷，9月5日公布的新增非农就业人口2.2万，远低于预期的7.5万。失业率4.3%，虽和预期持平，但是低于前值4.2%。

9月4日公布的ADP就业人数增加 5.4 万人，同样大幅低于市场预期的6.5万人。

就业市场的疲软强化了美联储降息预期，成为推动近期金价上涨的关键因素。

（截止至发稿前，“CME FedWatch”工具最新数据为89%）

2.地缘政治：俄乌谈判陷入僵局，中东局势再度紧张

·原定于9月初举行的俄乌美三方会谈因分歧较大未能如期举行，地缘风险溢价仍在。

·以色列在加沙地带的军事行动有所升级，地区冲突风险支撑黄金避险属性。

3. 美联储人事风波余波未平

·特朗普对美联储理事丽莎·库克的解职风波仍在发酵，市场对美联储独立性的担忧持续，美元信用承压，间接利好黄金。

（图片来自网络）

三、 基本面预判

·美联储路径：市场目前对美联储将于9月18日公布利率决议已高度定价，这将成为未来一周至决议前黄金市场走势的关键主导因素。

若美联储如市场预期般降息，黄金价格有望进一步上涨。然而，若美联储维持利率不变或给出偏鹰派的表态，黄金价格可能面临回调压力。

·地缘与数据情景：地缘事件（俄乌、中东）若不出现突破性进展，黄金的避险需求就将持续存在；其他经济数据方面若持续疲软，也将会继续强化降息叙事，支持黄金中长期保持走强状态。

综上所述，当前属于“市场认为降息已成定局，关键在于幅度落在25还是50个基点。”

四、技术前景分析

从日线图来看，黄金呈现“上升通道”形态，自8月28日 GDP 数据后，黄金在接连突破3435-3452两大关键技术阻力后，已完成箱体结构的向上破位，技术形态全面转多。

当前的行情可定义为“数据驱动型突破后的趋势延续阶段”。

未来一周，市场焦点将全部转向9月10日的 PPI 及11日的 CPI 数据。预计在数据公布前，市场情绪可能趋于谨慎。

总之，当前明显多头占据优势的情况下，回调做多显然更加明智；接下来3600美元大概率将破，下一阶段很可能会去3690 – 3775美元。

五、未来走势预期及操作建议

核心思路：顺势而为，逢低做多，紧盯CPI数据！

短线（9月8日 – 9月12日）：

①核心区域：3510–3600–3645

②策略：9月11日CPI数据前，金价若维持在3510– 3600美元区域，可选择回调至3545–3537区域分批入场做多，止损3510下方，目标看向3600–3645区域。若数据前金价直接突破3600美元，则可能会冲击3645美元。

相反，若金价跌破3510美元并收盘在其下方，那么黄金可能会开启一波回调至3455–3500美元区域寻求支撑。

中线（9月利率决议）：

①核心逻辑：无论9月是否降息，只要美联储没有释放“鹰牌意外”，黄金将在降息落地后大概率走“买预期，卖事实”的回调，随后将重启涨势。

②策略：若9月降息25个基点，可在降息当日或次日于3690–3775美元区间部分止盈，等待回调至3395–3345美元区域再接回。

若9月不降息，则等待恐慌性杀跌至3338–3365美元区间入场买入做多。

六、未来风险事件日历

·9月10日：美国8月PPI

·9月11日：美国8月CPI

·9月16日：美国8月零售销售月率

·9月18日：FOMC利率决议 + 经济预测摘要 + 鲍威尔记者会

本文基于截至2025年9月7数据，市场波动可能导致预测失效。

本文由君诺特约分析师潘磊撰写。

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