RG 资讯 | 市场押注美联储9月重启降息，下调50基点概率上升

随着美联储9月17日的利率决议临近，市场交易员正在为美联储更大力度降息留下空间

根据芝商所FedWatch工具的数据，截至周一下午，市场预期美联储下周降息25个基点的概率约为88%，另有12%的交易员押注一次性降息50个基点，这种幅度的降息上一次出现在2024年9月的会议上。几乎没有投资者认为美联储会维持利率不变。

上周五公布的就业报告令市场加大了对降息的押注。数据显示，美国8月非农就业仅增加2.2万个岗位，远低于预期，失业率升至4.3%，创近四年新高。疲软的数据强化了市场对于美联储将在本月恢复降息，并可能在未来数月进一步放松政策的判断。

花旗集团首席经济学家Andrew Hollenhorst表示，疲弱的就业报告将推动美联储内部形成共识，不仅应在本月启动降息，未来数月继续降息也是合适的选择。他同时指出，虽然部分委员可能支持一次性降息50个基点，但多数仍倾向于温和的25个基点。

市场消息称，可能支持更大幅度降息的官员包括理事鲍曼、沃勒，以及若能及时获参议院批准的米兰。花旗集团则持更激进观点，预计美联储未来将连续五次会议持续降息，理由是政策重点将逐步从通胀转向疲软的就业市场。

野村证券经济学家David Seif认为，8月就业报告为美联储在未来几次会议中实施一系列保险式降息提供了依据。但他也强调，在通胀风险依旧偏高的背景下，美联储需要看到更明显的劳动力市场压力或金融环境显著收紧，才可能采取更大力度的宽松举措。

市场普遍预计，美联储将在9月降息一次，10月按兵不动，12月再度降息。自2019年鲍威尔在每次会议后召开新闻发布会以来，美联储在降息周期中跳过某次会议的情况极为罕见。如果10月暂停，市场或将解读为美联储在重新评估经济形势。

阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok表示，美联储正处于微妙的平衡之中：通胀仍高于目标，但就业数据持续疲软，使物价稳定与充分就业的双重目标发生冲突。他警告称，如果即将公布的通胀数据意外上行，将使政策选择更加棘手，可能在下周会议上引发更激烈的讨论。

最新的生产者物价指数和消费者物价指数将在本周公布，这是决议前最后的重要数据。道琼斯调查的经济学家预计，美国整体CPI将升至2.9%，核心CPI维持在3.1%。若数据高于预期，将进一步巩固美联储在9月会议降息25个基点的决定。

与此同时，围绕美联储人事任命的政治争议也在发酵。周一，参议院银行委员会的民主党议员要求白宫首席经济顾问米兰必须承诺辞去现职，才能推进其被提名为美联储理事的程序。

米兰上周在确认听证会上表示，根据法律顾问意见，他只需从白宫经济顾问委员会无薪休假，因为其理事任期仅持续至明年1月底。他称这将是自己的安排。但民主党议员认为，这存在漏洞，因为确认可能延迟，导致米兰在更长时间内同时担任白宫顾问与美联储理事，从而引发利益冲突。

民主党议员在致信米兰时指出，声称能在货币政策和监管问题上保持独立是“荒谬的”。他们要求其在9月8日前辞去白宫职务，否则不应推进提名表决。信件日期为上周五，显示民主党方面意在在下周三投票前迫使其表态。

目前参议院银行委员会由共和党掌控，共和党议员对米兰同时兼任的情况并未表达担忧。委员会计划在本周三表决是否将提名提交至全体会议确认。

根据《联邦储备法案》，美联储理事必须将全部时间用于理事会事务。民主党议员要求米兰提供相关法律意见书，以说明为何认为无薪休假能避免法律冲突，并暗示这种安排可能违反法律。

白宫发言人回应称，如果米兰获确认，他将从CEA无薪休假。但委员会主席Tim Scott的发言人拒绝置评。