【每日策略】鸽派推升降息预期 黄金多头重拾信心

黄金方面：

上周五（8月22日）晚间，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表示，美国国内存在通胀上行风险，鉴于关税的影响可能逐渐消退，但美联储在未来几个月降息。鲍威尔的鸽派言论，推升黄金快速上涨。

在鲍威尔讲话之后，芝商所“美联储观察”工具显示，9月降息的概率从75.5%上升至91.1%；10月份维持不变的概率从13%下降至4.3%，降息25个基点的概率从51.5%下降至48.9%，累计降息50个基点的概率从35.5%上升至46.8%。

智昇研究黄金高级分析师欧文认为，美联储主席鲍威尔发表鸽派讲话，重燃未来降息的预期，这是近半年来首次立场大转变，黄金有望持续走高。

技术面：黄金上周五自3320美元一线快速上涨，多头强劲。从近两周的走势来看，调整结束，若今日延续上涨，则形成新一轮上涨的概率大，日内下方关注3363美元的支撑，上方可以看向3392美元的位置。

原油方面：

美国总统特朗普上周五表示，将关注普京与泽连斯基是否会达成停火协议，正在寻求普京与泽连斯基举行会谈。从最新的报道来看，俄乌会谈大概在两周之后才会揭晓答案。

关税方面，特朗普表示在未来50天将对进入美国的家具产品展开关税调查，具体的税率还未确定。另外，美国与印度之间的关税摩擦仍在继续，美国方面表示将对来自印度的商品关税从25%提高至50%，以回应印度持续采购俄罗斯的原油。

技术面：原油上周三（8月20日）开始自61.80美元一线持续向上反弹，虽然反弹力度较弱，但持续性较强，本周重点关注64.50美元的关键位置，若上破则反弹幅度扩大，有望冲向67.50美元一线。日内下方关注63.20美元的多空分界线。

美元指数：

在过去，美国总统特朗普不断地敦促美联储降息，并表示降息有利于缓解美国政府的债务压力。上周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上态度转向鸽派，市场一致认为9月份大概率会降息，同时也增强了10月份降息的预期。

从本月的数据来看，月初的非农数据表现不尽如人意，表明就业市场明显放缓，通胀也显示出放缓的迹象，失业率上升的概率增大。同时美国今年上半年的经济增速显著放缓，年增长率降至1.2%，远低于去年同期的2.5%。

技术面：美元上周五（8月22日）短线快速下挫，一举扭转了过去几周的上涨走势，反弹走势结束，重新转为下跌趋势。短线上方关注98的阻力位，下方关注97.52的支撑，跌破则看向97.20一线。

日经225方面：

日经225上周回落之后维持震荡，42500一线表现出强劲的支撑，短线企稳反弹的概率大。结合日线多头趋势来看，后续上涨的概率大，近两日重点关注42500的支撑，若上破43195则看向43700一线。

铜方面：

铜价在7月底大幅暴跌，上涨受挫，本月属于下跌后的底部震荡，反弹力度较弱。上周震荡上行，本周重点关注4.50美元的阻力，若上破则反弹幅度扩大。短线来看，下方关注4.42美元的支撑，若跌破则可能下跌至4.37美元一线。

8月25日市场速览 ：

1、美联储主席在杰克逊霍尔央行年会上发表讲话，鲍威尔“加入”鸽派阵营，为美联储9月降息敞开大门。

2、美联储哈玛克表示美联储需谨慎对待任何降息举措，就业市场大幅疲软可能促使美联储降息。

3、美联储穆萨勒姆就业市场风险正在上升，但还未显现出来。若就业市场的风险加剧，政策利率将需要调整。

4、印度外交部长表示，与美国的贸易谈判仍在进行中，将坚持底线，没有与特朗普讨论停止购买俄罗斯石油的问题。

5、美国7月非制造业PMI从6月份的50.8下滑至50.1，低于预期的51.5；7月ISM新订单指数从6月份的51.3降至50.3。

8月25日重磅数据/事件预览：

1、22:00，美国7月新屋销售总数年化；

2、22:30，美国8月达拉斯联储商业活动指数。

3、次日03:15，2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在墨西哥央行成立100周年纪念会议上发表讲话并参加小组讨论。

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