RG 资讯 | 今晚CPI或超预期，华尔街押注美联储年内两次降息=

最新的通胀数据将为押注美联储于9月降息的债券交易员提供线索，以便了解美国总统特朗普的关税政策是如何影响通胀的

美国7月CPI将于北京时间周二20:30公布，这一最新通胀数据将为押注美联储9月降息的债券交易员提供参考，并帮助判断总统特朗普的关税政策对通胀的影响。

市场普遍预计，美国7月CPI同比上涨2.8%，高于6月的2.7%；剔除食品和能源的核心CPI同比上涨3%，高于6月的2.9%；核心CPI环比预计上涨0.3%，高于6月的0.2%。

在美国就业市场显现疲软迹象后，市场对9月降息的预期迅速升温。掉期交易显示，投资者预计美联储年底前将有两次各25个基点的降息，一些人甚至押注9月一次性降息50个基点。

在降息预期推动下，美债收益率已降至4月底以来的水平。芝商所数据显示，美联储9月降息25个基点的概率为86.5%，到10月累计降息50个基点的概率为53.6%，到12月为43.6%。

然而，通胀可能成为降息的关键障碍。美国银行、阿波罗全球管理公司及纽约梅隆银行均在报告中将滞涨列为主要担忧。

道明证券的Gennadiy Goldberg表示，市场需要更多证据证明关税变化正在推高商品通胀，否则美联储可能延迟降息。

DWS Americas的George Catrambone指出，如果通胀持续上升，美联储的“稳定就业与控制通胀”目标将面临冲突，政策制定者还需关注本周四的7月PPI及之后公布的8月CPI。

持续高通胀和经济低迷也令美元承压，美元兑一篮子货币今年已下跌近8%。Goldberg补充称，在滞涨情形下，经济下行压力会加大。

高企的通胀不仅削弱美联储降息的空间，还可能推高美债收益率。上周，在投资者对美债需求减弱的背景下，美债收益率曾短暂走高。

上月美联储维持利率不变，主席鲍威尔重申在降息前需更多时间评估关税影响。但由特朗普任命的理事沃勒和鲍曼因劳动力市场疲软支持立即降息。

特朗普还提名其经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰接替意外辞职的库格勒，或为美联储增添一位鸽派官员。摩根大通的Michael Feroli表示，若米兰在9月会议前获批，届时可能至少有三票反对维持利率不变。

他认为，将下一次25个基点降息提前到9月是“阻力最小的路径”。

Bloomberg的Cameron Crise表示，市场目前预期今年接近两次降息而非三次，9月降息几乎被视为定局。

要显著改变这一预期，不仅需要周二通胀数据意外上行，还需9月5日公布的8月非农就业数据同样超预期。

先锋资产管理的Roger Hallam则认为，除非出现明显的通胀冲击，否则美联储会优先关注就业市场的疲软。

他指出，劳动力市场的疲软迹象已足够明显，9月降息的可能性显著增加。