滞胀担忧打压降息预期，但避险情绪仍有支撑

市场概述

美国ISM服务业数据引发市场对「滞胀」的担忧，打压了降息预期，并导致大型科技股领跌。然而，罗素小型股指数逆势收涨。此风险情绪推动美国公债殖利率普遍上扬，2年期收益率上行近5个基点。美元于98.5附近维持震荡。黄金V型反转，较日低一度上行1.2%。原油下挫1.6%，消息称俄罗斯正在考虑与乌克兰达成空中停火协议。

热点前瞻

●美国7月ISM服务业疲软

ISM新订单几乎接近停滞状态；就业指数在过去五个月中第四次出现收缩，且为疫情以来的最低水平之一；衡量原材料和服务的价格指数升至69.9。ISM服务业PMI数据公布后，美股转跌，美债日内跌幅收窄。当前，美国两大PMI指数有明显背离，美国7月Markit服务业PMI终值55.7，创2024年12月以来最高。

●特朗普再提“关税分红”

特朗普称，美国从关税政策中获得"数千亿美元"收入，远超历史水平，并再次暗示可能向特定收入群体发放"分红"。美国财政部数据显示，美国已从关税政策中收取超过1500亿美元，为退税计划提供资金基础。分析人士指出，市场关注这一潜在的财政刺激措施对消费支出和经济增长的影响，还可能进一步刺激股市走高。

重点关注

22:00 US 美国7月全球供应链压力指数

22:30 US 美国至8月1日当周EIA原油库存(万桶)

隔夜

02:00 US 2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯就美国和全球经济发表讲话、美联储理事丽莎·库克就美国和全球经济发表讲话