EC Markets | 降息预期驱动市场波动，贸易与地缘风险交织扰动全球资产

8月5日，全球金融市场受多重因素影响波动剧烈。美国就业数据疲软推动降息预期升温，黄金连续三日上涨，美元反弹乏力。与此同时，特朗普政府再掀关税风暴，威胁对印度大幅加税，引发印方强烈反弹。油市因OPEC+增产决定承压，股市则在利好预期中反弹。中东地区局势也再度紧张，加沙战火或再起。多重地缘与宏观因素交织，市场进入高度不确定阶段，避险情绪显著升温。

全球市场本周迎来新一轮宏观与地缘政治风险的集中释放，黄金、外汇与原油市场皆出现明显波动。美国近期公布的7月就业数据远低于市场预期，前两月非农数据也遭下修，引发对美国经济放缓的担忧。这一趋势直接推高市场对美联储9月降息的预期，据CME FedWatch数据显示，降息概率已飙升至84%至94%的高位。受此推动，现货黄金上涨至3378.50美元/盎司附近，创下近半月新高，连续第三个交易日收涨。

与黄金走强形成对比的是原油市场的颓势。WTI原油跌至66.30美元/桶，创一周低点。OPEC+宣布9月起每日增产54.7万桶，叠加美国燃料需求数据疲软，引发市场对供应过剩的强烈担忧。尽管地缘政治局势紧张可能带来风险溢价，但整体基本面暂未能有效支撑油价反弹。

美元指数则在短暂反弹后重新承压。疲软的就业数据、特朗普对美联储干预的加剧、以及理事辞职和劳工统计局长的突遭解职，共同动摇了市场对美国经济政策的信心。美元兑主要货币涨跌互现，兑商品货币如纽元、澳元表现偏弱，兑瑞郎则上涨0.5%，主要受特朗普针对瑞士征收高关税影响所致。

股市方面，美国三大股指出现技术性反弹，道指、标普与纳指分别上涨1.34%、1.47%和1.95%。这主要源于市场对降息前景的博弈情绪和前一交易日抛售后的低吸买盘。然而，多家投行，包括摩根士丹利、德意志银行与Evercore ISI已同步发出回调预警，认为市场估值高企与经济现实之间的矛盾难以长期维持。

在国际局势方面，特朗普宣布对印度商品提高关税，理由是印度大量采购俄罗斯原油并涉嫌转售。这一指控引发印度强烈反弹，外交部公开批评美欧双标行为，并坚称能源政策不会因外部施压而改变。印度政府多名高级官员重申将继续从俄罗斯进口原油，强调价格优势与能源安全的战略意义。分析人士指出，若特朗普执意推动高额惩罚性关税，或对印度GDP造成0.2至0.4个百分点的冲击，也可能重塑全球能源流向。

与此同时，加沙局势骤然紧张。以色列与哈马斯在多哈的间接停火谈判破裂，以总理内塔尼亚胡倾向于扩大军事行动，甚至不排除占领整个加沙地区。以军高层对此保持警惕，担忧全面攻势将危及人质安全并引发地区冲突升级。哈马斯则表态愿意放弃治理权但拒绝解除武装。若中东局势进一步升级，市场预期或将推升油价风险溢价，间接影响黄金走势。

而在国内新闻方面，机器人产业出现“订单潮”，数据显示多家头部企业在导览与表演领域频获大单，体现新技术商业化的初期特征；上海市亦加速推进大型算力中心建设，推动人工智能基础设施发展，目标到2025年达到100 EFLOPS智算规模，展示出中国在科技基础设施领域的战略布局与推进节奏。

当前市场处于高度敏感的临界点，黄金因避险需求与降息预期双重驱动持续走强，美元则受制于经济放缓与政策不确定性而表现脆弱。油价承压于供给过剩压力，但地缘紧张局势可能带来短期反弹契机。全球投资者需持续关注美联储政策动态、特朗普政府的贸易战升级动向，以及中东局势对能源市场的潜在冲击。在多重风险共振的背景下，资产配置宜侧重防御性策略，并关注黄金等传统避险品种的中长期表现空间。

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