RG 资讯 | 特朗普关税突袭引发大规模铜交易崩盘

全球铜市场正遭受今年以来最大的冲击，这一年充满了政策意外、价格剧烈波动和前所未有的贸易混乱。

美国总统唐纳德·特朗普对进口铜征收50%关税，但豁免了包括精炼金属在内的关键产品，这些产品是国际供应链的支柱。

这一出人意料的举动导致美国铜价创纪录暴跌，也将令那些赶在关税生效前将铜运往美国以获取丰厚利润的贸易商大失所望。

“这与市场预期严重偏离，”上海一家大宗商品对冲基金旗下混沌天成期货研究部负责人李学智表示。那些押注美国价格上涨的人“白费了所有努力”，全球铜流将恢复正常，他说。

纽约商品交易所(COMEX)铜期货价格暴跌逾20%，创下有史以来最大跌幅。交易员们正在对一项重新校准美国与全球其他地区金属价值的举措作出反应。周四伦敦金属交易所(LME)价格几无变动，美国铜价相对LME的溢价从一周前的逾30%骤降至1%左右。

将精炼铜排除在关税之外的决定将搅动这种金属的全球贸易。由于在电线中的广泛应用，铜在世界经济中发挥着至关重要的作用。最近几个月运往美国的大量铜材已经形成了巨大的库存，这些库存可能会被重新出口。

“有很多参与者都在做空Comex-LME价差，”紫金天风期货分析师周晓鸥表示。她称，由于美国价格已达到激励铜矿投资的水平，市场此前已预期价差将收窄。

当特朗普今年早些时候首次提出可能征收关税时，美国的价格相对于世界其他地区飙升，主要贸易商争相将金属运往美国港口，一些行业资深人士表示，这是他们一生中最大的一次贸易。

7月初，特朗普又表示关税将高达50%，超出预期，进一步推高了潜在收益。这促使人们在最后一刻争相行动，至少有一艘满载铜的船只赶在本月底前驶向夏威夷。

总统的宣布——距离关税生效不到48小时——不仅展示了他对贸易政策的紧张应对方式，也揭示了他重振美国金属行业所面临的挑战。美国铜业一些关键参与者曾辩称，该国根本没有足够能力如此迅速地替代所有进口。

根据白宫声明，周三宣布的50%关税将适用于管道、电线、棒材、板材和管材等半成品，以及管件、电缆、连接器和电气元件等铜密集型商品。矿石、精矿、锍、阴极和阳极等加工程度较低的产品不受关税影响。

尽管如此，精炼铜进口关税的前景可能并未完全消失。白宫周三发布的一项公告称，商务部建议推迟对精炼金属征收进口关税，税率从2027年起定为15%，2028年将升至30%。

特朗普指示商务部长在2026年6月底前提交关于美国铜市场的更新报告，以便总统能够判断是否应该实施这种“分阶段精炼铜普遍进口关税”。

伦敦金属交易所铜价下跌0.3%至每吨9670美元（上海时间上午10:41），而纽约商品交易所铜价则下跌20%至每磅4.450美元。