三菱日联银行：受政治风险动荡影响，美/日可能会反弹回到150

三菱日联银行：受政治风险动荡影响，美/日可能会反弹回到150

过去三个月，日元的表现逊于所有主要货币，随着政治风险的加剧，日元可能面临进一步下跌的风险。

策略师们看跌日元，预测日本大选结果将推高政府支出，而美国关税的影响仍可能减缓加息步伐。这种情绪与期权交易员的观点相符，他们正在为日元再次下跌做准备。

执政的自民党在7月20日的选举中落败，已成为影响日本货币走势的决定性因素。分析人士警告称，首相石破茂可能会诉诸民粹主义支出，以巩固其实力减弱的执政联盟的支持率。作为贸易协议一部分而谈判达成的5500亿美元美国投资基金也可能刺激资本外流，并在长期内对日元构成压力。

三菱日联银行全球市场研究主管德里克·哈尔彭尼表示：“虽然选举已经结束，但仍然存在一些政治风险，例如石破茂首相可能下台，以及9月份自民党领导人选举。鉴于短期经济增长和通胀风险偏向下行，美元/日元看涨期权需求可能也反映了上田行长不会很快发出加息信号的预期。”

如果货币对上涨，美元兑日元看涨期权的价值就会上升，并且可以对冲日元贬值的风险。

美国存管信托及清算公司 7 月 28 日的数据显示，美元兑日元看涨期权交易显示，押注该货币对上涨的人数与押注下跌的人数之比接近四比一。

美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，这种悲观情绪与资产管理公司的观点形成了鲜明对比。资产管理公司在截至7月22日的一周内增加了日元净多头仓位。同样，杠杆基金在此期间也削减了对日元的做空仓位。

日元汇率自 4 月份攀升至七个月高点以来，已下跌约 6%，至 1 美元兑 148.27 日元，部分原因是人们对日本大选的担忧。

做空日元的市场参与者预计，石破茂将屈服于反对派的呼声，推行代价高昂的减税政策，以提升其执政联盟的支持率。一些分析师表示，如果石破茂下台，他的继任者可能是高市早苗，后者是财政和货币刺激政策的积极支持者，去年在自民党党魁竞选中以微弱劣势败给了石破茂。

“无论最终政治结果如何，财政政策都可能走上更具扩张性的路径，”巴克莱证券策略师（包括门田信一郎）在一份报告中写道。“如果推行扩张性财政政策，鉴于美元/日元近期对超长期溢价变动的敏感性，美元/日元可能会升至150以上。”

日元进一步下跌可能会促使流行的套利交易策略卷土重来，即借入收益相对较低的日元并投资于提供更高回报的其他货币。

野村国际驻伦敦高级外汇期权交易员 萨加尔·桑布拉尼 (Sagar Sambrani)表示，“我们看到美元兑日元汇率上涨有几个原因——市场普遍对美元走弱的仓位似乎过度，而美元兑日元的多头仓位在平静的夏季提供了极好的套利。”

一些人对日元的前景更为乐观，只是因为他们预计美元近期的强势不会持久。

三井住友信托银行市场策略师绫子世罗表示，尽管日本提议的美国投资基金可能会刺激资金外流，但随着美联储降低利率，日元兑美元汇率今年可能将攀升至 142-143。

日本央行将于周四公布的政策决定，或将决定日元的短期走势。投资者将密切关注央行行长上田和夫的言论，以判断下次加息的时间。据称，官员们正在考虑今年再次加息的可能性。

技术面分析：

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黄金：昨天我们插件给出的蓝色区域突破买入buy stop的策略非常完美，能够实现3倍左右的盈亏比。日内由于风险事件的临近，所以不太建议继续动能信号的尝试，反而应当更加积极关注短线扫流动性之后的反弹。但所有头寸在晚上美联储会议公布之前，应当进行保护。详细位置请咨询插件。

纳指：昨天我们文中就明确表示了，低扫流动性的情况可能会发生在23260-23300附近，同时也在插件上用黄色区域表达出来。今天价格果然就在23300下方扫荡之后反弹回升。日内我们继续等待低扫流动性之后的买入操作，需要关注的区域可能在23200附近。详细位置请咨询插件。

（纳指 15min图）

原油：昨天文中我们就明确提醒了，对动能上破的信号要密切关注，突破68的过程中可以尝试1-2次多单。我们插件昨天给出的是突破回踩的多单尝试。目前价格已经突破了收敛形态，来到了70下方附近，日内可能需要暂时观望，等待风险事件之后的新信号。详细位置请咨询插件。

（原油 15min图）

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17:00 欧元区第二季度GDP初值

20:15 美国7月ADP就业人数变动(千人)

20:30 美国第二季度实际GDP初值

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