Circle继续狂飙：再涨30%，上市10天翻6倍

美国参议院6月中旬以 68:30 的压倒性票数通过《Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins（GENIUS）法案》，首次为美元支持的稳定币确立联邦监管框架。该法案把稳定币定位为“数字现金”，要求发行方持有1:1美元储备、接受合规审计，并授权美联储、财政部等机构实施牌照管理，旨在将此前 80–90% 停留在链上结算的稳定币引入零售支付、跨境结算等更广阔场景。

立法消息一出，稳定币概念股瞬间点燃。号称“稳定币第一股”的Circle（CRCL） 当日收涨 29.8%，报199.59美元，上市不到两周累计涨幅已高达 543%；与其利益深度绑定的Coinbase跟涨逾 12%，Robinhood 亦上涨近4%。

Circle联合创始人兼 CEO Jeremy Allaire 在X平台直言：“历史正在被书写，我们离突破性立法成为法律更近一步。” 作为 USDC 发行方、全球第二大美元稳定币玩家，Circle 被视为加密货币迈向主流金融体系的“桥梁”。业内预计，一旦法案正式落地，USDC在支付与结算端的渗透率将显著提升，为公司带来持续费收入。

机构也快速给出乐观预期。Bernstein分析团队在最新报告中指出，《GENIUS 法案》意在把稳定币创新从海外“引流”回美国本土，并有望在2025年夏末完成众议院表决及总统签署。一旦通过，稳定币将从“加密货币的货币轨道”升级为“互联网的货币轨道”，长期助推链上金融与传统支付融合。

值得注意的是，方舟投资（Ark Invest） 选择在利好窗口获利了结。交易披露显示，Ark连续两日累计抛售64.3万股 Circle股票、套现9,650万美元，约占其首日建仓规模的14%。分析人士分歧：一派认为这是典型的“解禁即减仓”策略；另一派则担忧监管细节落地可能挤压稳定币利润模型。相较之下，BlackRock等长线股东尚未表露减持意向，而Allaire本人只计划出售8%持股，用于税务和慈善。

行业格局层面，GENIUS法案或对现有支付巨头形成挤压。路透援引资深律师观点称，若稳定币获得“数字现金”地位，Visa、Mastercard的跨境手续费优势将被部分替代，高速链上清算将成为企业资金流管理的新选项。也正因如此，参议院辩论期间仍有部分议员对于“系统性风险”与“消费者保护”表达顾虑。

接下来，法案需在众议院过关并由总统签字方可生效。尽管共和党在众议院占据优势、特朗普亦公开支持数字资产创新，但具体实施细则（储备审计标准、破产隔离机制、州vs.联邦牌照分工等）仍存变数。市场普遍预期，若进展顺利，最早Q3末可以看到首批联邦牌照落地。

从政策真空到联邦立法仅一步之遥，美国稳定币行业迎来决定性拐点。Circle股价的剧烈波动与Ark的“落袋为安”，既映射出资本对合规红利的憧憬，也提醒投资者警惕监管细则落地带来的盈利重估。无论结果如何，稳定币正从加密边缘走向主流支付中心，而《GENIUS法案》或将成为这场迁移的里程碑。