BCR聚焦国际金融热点： 全球股市逼近“1%卖出线”！美银警告狂热情绪已达临界点

市场过热警报拉响，技术指标亮红灯

美国银行首席策略师迈克尔·哈内特（Michael Hartnett）最新报告指出，全球股市在两个月内飙升20%后已进入“过度狂热”状态，技术性“卖出”信号触发在即。数据显示，过去四周流入股票和高收益债券的资金规模占总资产的0.9%，距离1%的警戒阈值仅一步之遥，历史上突破该阈值后市场平均回调幅度达12%。与此同时，84%的国家股指已突破50日与200日均线，若该比例升至88%，将触发模型中的卖出信号。

政策红利与债务风险交织

尽管特朗普政府的减税政策（企业税率降至18%）和关税松动推动市场乐观情绪，但风险资产飙升的背后暗藏结构性矛盾。贝莱德固定收益首席投资官里克·里德（Rick Rieder）警告，美国国债市场正面临“滚雪球式”债务压力——每周需滚动5730亿美元债务，规模相当于澳大利亚全年债务总量。这一风险在5月16日穆迪下调美国信用评级至AA1后进一步凸显，10年期美债收益率已攀升至4.47%，创年内新高。

流动性盛宴下的隐忧

市场对短期政策红利的追逐与长期风险漠视形成鲜明对比。哈内特指出，投资者正以“末日狂欢”心态涌入风险资产：今年全球股票基金净流入达5150亿美元，仅次于2021年历史峰值。然而，美国非农就业数据超预期、薪资增长黏性（5月时薪同比增3.9%）与债务失控的叠加效应，可能迫使美联储推迟降息，加剧市场波动。前拜登政府经济学家本·哈里斯警告，若10年期美债收益率突破5%，将引发跨资产抛售潮。

地缘与政策不确定性共振

俄乌冲突升级风险与美联储利率路径的不确定性，正在削弱市场韧性。特斯拉CEO马斯克对国会通过4万亿美元债务上限法案的抨击，反映出企业对财政失控的担忧。与此同时，美股估值已呈现泡沫化特征：标普500指数预期市盈率达25倍，科技巨头平均市盈率42倍，接近历史泡沫峰值。

投资者该如何应对？

哈内特建议关注三大防御策略：削减高估值科技股仓位、增持30年期美债（收益率5%为安全阈值）、配置黄金对冲债务危机风险。市场共识认为，当前狂热行情或持续至6月FOMC会议，但夏季调整风险正快速累积，投资者需警惕“贪婪到恐惧”的瞬间切换。