法兴银行前瞻美国5月非农：联邦就业虚假平静下“暗藏隐患”

我们预计5月份非农就业岗位将增加17万个，失业率将稳定在4.2%，预计增幅最大的仍然是医疗保健和社会援助部门。虽然减少政府补贴可能最终会减缓这些行业的就业增长，但截至目前尚未观察到重大变化。目前，医疗保健和社会救助就业人数正以平均每月约7万人的速度增长。

在联邦政府就业方面，经过一段时间的疲软后，我们预计5月份的就业人数将基本持平。在过去的三个月里（2月到4月），联邦政府的工资单平均每月减少9000人。联邦就业人数的下一个重大变化可能发生在10月份，届时多项暂缓执行的裁员计划将集中生效。

近期表现强劲的其他行业，尤其是运输和仓储，应该会继续表现良好。美国经济仍在消化大规模进口商品涌入带来的影响。虽然这可能不会导致大量的额外招聘，但在这些行业裁员可能还为时过早。

就业增长与人口增长密切相关，这应该有助于将失业率稳定在4.2%。用于计算失业率的家庭就业调查显示，其统计的就业增长幅度平均低于非农就业数据。据估计，平均月度劳动力人口增速预估维持12.5-15万人区间。至于工资数据，在4月份温和增长0.2%之后，我们预计工资将恢复到平均每月约0.3%的趋势