EC Markets | 全球避险情绪升温：黄金持续走高，美元日元油价受贸易政策影响波动

受美国总统特朗普关税政策不确定性影响，市场避险情绪升温，推动黄金价格逼近历史新高。美元震荡走弱，日元和大宗商品货币表现活跃。与此同时，全球股市承压，原油需求预期被大幅下调。机构和央行加码黄金配置，反映出全球投资者对经济与政策前景的忧虑。

周三（北京时间4月16日），现货黄金交投于3239.70美元/盎司附近。周二金价上涨0.59%，收于3229.27美元/盎司，在避险需求推动下持续走强。亚市早盘，金价一度上涨0.44%至3243.48美元/盎司，逼近历史高点3245.5美元。黄金强劲走势主要源于美国总统特朗普频繁变动的关税政策引发全球市场不安，美元相对走弱也为金价提供支撑。

市场避险情绪升温的导火索是特朗普下令对关键矿产进口展开调查，并暗示可能加征新关税，加剧全球供应链中断担忧。此外，美国政府近期还启动对药品和半导体的进口调查程序，并计划在本周内公布半导体关税细则。

Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示：“黄金市场正等待新的催化剂，但技术面仍保持强势，避险需求稳定。”作为传统避险资产，黄金在2025年已累计上涨超23%。尽管美元指数周二反弹1.46%至100.11，但仍接近三年低点，增强了黄金的跨市场吸引力。瑞银策略师Vassili Serebriakov指出，美元贬值受到美国经济放缓、政策不确定性与欧洲经济回暖等多重因素影响。

最新数据显示，美国3月进口价格意外下降，反映出特朗普关税政策正式实施前，通胀压力已有所缓解。与此同时，德国4月投资者信心指数录得自2022年俄乌冲突以来最大跌幅，凸显市场对全球贸易紧张局势的担忧。日本经济再生大臣赤泽亮正也已启程赴美，试图协商取消额外关税。

在机构层面，黄金ETF持仓持续攀升，显示资金正加码避险资产配置；多国央行也在不断增持黄金储备，借此对冲美元波动与地缘政治风险。新兴市场国家如印度、土耳其及其他亚洲国家央行正积极调整外汇储备结构，以黄金作为多元化配置的一部分。

新加坡GoldSilver Central董事总经理Brian Lan指出：“只要市场不确定性持续存在，黄金的强势表现就不会结束。”澳新银行分析师也认为，当前市场对黄金的避险买盘尚未见顶，显示出投资者信心依旧强劲。

汇市方面，由于全球贸易不确定性持续，避险货币日元受益。美元兑日元周三亚市下跌0.4%，交投于142.67附近，上周曾触及七个月低点142.06。日本2月核心机械订单意外反弹，加上市场预期日本央行2025年将继续加息，这些都支撑了日元。反观美国，市场对其经济前景的担忧加剧，使美元兑日元继续承压。

技术层面来看，美元兑日元未能吸引有效买盘，日线图振荡指标持续处于负值区域。若跌破142.00支撑，可能会进一步贬值。反之，若试图突破143.00关口并站上144.00，才有望触发空头回补行情，目标看向145.00及以上。

商品货币方面，受中国经济数据超预期提振，澳元和纽元周三延续五连涨。中国3月零售销售和工业产出远超预期，缓解了全球贸易紧张带来的不确定性。澳元兑美元一度上涨至0.6356，接近0.6381的逾一周高点，但在0.6395至0.6409区域面临强阻力。纽元兑美元则一度涨至0.5921，并逼近五个月高点0.5943，若突破0.5929，有望指向去年11月高点0.6037。

油市方面，国际油价周三亚洲早盘冲高回落。布伦特原油期货下跌0.45%至64.55美元/桶，美国WTI原油下跌0.2%至60.64美元/桶。两大基准原油仍处于本月以来13%的跌势中。Emori Fund Management首席执行官Tetsu Emori表示：“若风险资产反弹，油价有望测试WTI的65美元关口；否则将在60至62美元之间震荡。”

国际能源署（IEA）在周二发布的月度报告中，将2025年全球石油需求增长预期大幅下调，从103万桶/日降至73万桶/日，降幅达29%。IEA指出，贸易紧张局势加剧，尤其是4月初以来的恶化，是主要原因。中美两国合计承担了约一半的下调量，其余则集中在亚洲其他贸易导向型经济体。相比之下，石油输出国组织（OPEC）也下调了预期，但幅度较小，仅降至130万桶/日。两大机构预测差异反映出其对能源转型速度的不同判断——IEA认为需求将在本十年见顶，OPEC则相对乐观。

当前全球市场正面临多重不确定性，特别是美国政策导向频繁变动，加剧市场动荡。黄金在避险情绪推动下持续刷新高点，成为全球资金追捧对象。美元受压，日元、澳元和纽元表现突出。与此同时，原油市场承压，机构纷纷下调需求预期，凸显贸易风险对全球经济增长构成重大威胁。在避险情绪主导市场情绪的背景下，投资者或将继续涌向黄金等安全资产以对冲潜在风险。

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