FXTRADING 财经看点（亚太区04/10）美国国债在全球贸易战中的面临严峻挑战与市场重新评估

在最近升级的贸易战中，美国国债一直是国际金融市场关注的焦点。传统上，美国国债被视为在市场动荡时期的安全避风港。然而，最近的市场变动和政策决策似乎正在动摇这一地位。

首先，全球贸易环境的紧张局势已经加剧。随着美国实施新一轮对等关税，全球贸易结构正在发生深刻变化，这对世界经济造成了显著的冲击。这一政策变动引发了全球市场对美国国债的重新评估，导致长期美债收益率急剧上升，30年期美债收益率在一周内飙升超过0.5个百分点，触及2023年11月以来的最高点。

这种收益率的急剧上升不仅是美国的现象。在其他发达国家，包括澳大利亚、新西兰和日本，我们也看到了类似的国债收益率上升趋势。这些国家的基准收益率同样飙升，进一步加剧了全球主权债市场的抛售压力。例如，德国的长期国债收益率也显示出上升的态势，其中30年期国债收益率上涨6个基点，至3.09%。

与此同时，美国国债市场也面临着其他方面的压力。市场参与者担心，美国的关税政策所驱动的通胀可能会限制美联储进一步降息的空间。此外，投资者对现金类工具的转向、美国掉期市场的错位以及海外投资者对美国国债的抛售，都是导致美国国债价格下跌的因素。

在市场波动加剧的同时，投资策略也在发生变化。一些投资者开始减持波动较大的长期债券，而转向其他避险资产，如日元和瑞士法郎，这两种货币在最近的市场动荡中均显著升值。

然而，并非所有市场观察者都认为美国国债已失去其避险资产的地位。尽管近期市场对这一资产类别的信心受到了挑战，但仍有分析人士认为，在全球经济可能进一步放缓的背景下，投资者可能会重新回归美国国债。例如，Lord Abbett & Co.的基金经理Leah Traub指出，尽管当前的市场表现可能令人担忧，但在3月份美国国债与股市表现出负相关性时，其避险特性依然得到了体现。

美国国债市场正经历一段充满挑战的时期。尽管面临诸多不确定性，美国联邦储备系统和其他全球中央银行仍有工具可以应对市场波动。在这个不断变化的环境中，市场参与者保持灵活和警觉是至关重要的。