PRCBroker:美国：关税政策背后财政政策有所进展

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■ 4月起，金融市场或将真正受到关税政策的影响

■ 2025财年预算决议案已获参众两院通过，但后续协调预计将面临困难

围绕特朗普政府的关税政策，金融市场正经历剧烈波动。尽管政策似乎是零散出台，但总体上仍依据1月20日总统就职时签署的总统备忘录《美国优先贸易政策》推进。该备忘录包含三大核心内容：（1）应对不公平和不平衡贸易，（2）美中经济与贸易关系，（3）经济安全保障相关追加事项，并要求各部门对现状进行审查和调查，绝大多数的报告截止日期被设定为4月1日。基于这些报告，4月起政策将进入执行阶段，预计届时金融市场将进一步受到关税政策的影响。

在此背景下，财政政策方面也出现了动向。21日，参议院通过了2025财年预算决议案，25日众议院亦投票通过。美国政府不仅需推动2025财年正式预算的通过，还需就联邦债务上限及竞选承诺的减税政策达成立法成果。众议院版本的预算决议案除正式预算外，还包含了对2025年底到期的特朗普减税政策的延长以及将联邦债务上限提高4万亿美元等内容，几乎完全涵盖了政府的政策主张。而参议院版本则更侧重军费开支和边境安保费用，预算内容相对更为精简。参议院预算委员会主席格雷厄姆（共和党）已表态支持众议院版本，但预计协调过程将十分艰难。

接下来需要关注财政相关的关键期限。目前的临时拨款法案将于3月14日到期，若届时未能通过新的临时拨款或正式预算，政府机构将面临停摆。此外，若2025财年正式预算未能在4月30日前获批，除社会保障以外的可自由支配支出将被强制削减，因此这一日期可视为正式预算的最终通过期限。此外，自1月起，联邦债务上限已恢复生效，预计年中将达到上限。在这些时间节点下，财政政策的最新进展值得持续关注。