高盛：政策向美国商品主导地位转变的三个影响

商品在特朗普总统的贸易和外交政策中占据核心地位，因为他的政府正致力于追求美国在商品领域的领先地位。这一范式设想了美国能源价格的亲民、在新旧经济领域（如石油、制造业、能源、金属和人工智能）中美国产出的提高，以及美国在军事和地缘政治方面的优势。我们从政策向美国商品主导地位的转变中看到了三个影响。

①首先，商品关税应会提高美国金属的价格。我们预期，对钢铁和铝征收的25%关税将大部分转嫁到美国价格上。

②其次，原油价格的影响应有限。对所有石油进口征收10%的关税不会显著提高西德克萨斯中质原油（WTI）和布伦特原油的价格，但会使美国每户家庭在精炼石油产品上的年度成本增加170美元。主导地位议程也强化了我们对油价范围的预测，布伦特原油价格将在70美元以上，以支持美国边际供应的稳定增长，但低于85美元，以使汽油价格保持在公众可接受的范围之内。

③我们估计短期内关税对美国能源和金属生产的促进作用有限，但从长远来看，主导地位政策可能对某些商品的美国生产带来更大的推动。