黄金价格回落的主因，西方机构则失去对市场的控制

上周五公布的数据显示，密歇根大学 2 月份消费者预计未来五到十年物价将以每年 3.5% 的速度上涨，创下 1995 年以来的最高水平。短期通胀预期的上升确实可能对黄金价格形成压力，但与此同时，消费者信心指数大幅下降，表明经济不确定性加剧。较低的利率通常会削弱美元，使黄金作为避险资产更具吸引力。近期美元指数的下跌进一步推动了这一趋势，提高了黄金对投资者的吸引力。

【2月消费者信心指数】

此外，政治不确定性为黄金增添了另一层支撑。特朗普政府的回归可能会扰乱市场并减缓经济增长。流动性紧缩可能引发回调，尤其是在美国股票估值过高的情况下。美元走弱和美国国债流入减少将进一步增强黄金的吸引力。如果经济不稳定持续，投资者可能会转向黄金作为避险资产。因此我们认为，黄金价格的支撑短线会持续强劲。

我们仔细看黄金价格的走势可以发现，上周黄金价格走势仍未大幅回落。从筹码面来看，黄金价格开始减弱，是在上周五晚间通胀预期数据公布后，23:05分左右订单1小时图显示，黄金筹码被压缩至狭窄区间，目前短线多空防守转换。然而，真正推动金价短线下跌的关键时刻发生在 2 月 24 日上午 9:00，当时一分钟内成交量达到 519 手，交易合约总价值达 1.53 亿美元。

笔者推测，此举可能是亚洲资金在高位获利了结所引发的卖压，实际数据的影响相对有限。值得注意的是，随着实物黄金需求增长，以及各国央行争相补充黄金储备，全球黄金市场的定价权正逐渐从西方转移至东方。亚洲买家不断吸收市场供应，而西方机构的市场影响力正在减弱，因此推断美国市场相关数据，可能不是这次黄金价格波动的关键。

结论:考虑到本周还有关键经济指标，我们暂时偏向保守观望。期待美国 GDP 数据以及核心 PCE 价格指数能够直接影响美元和黄金价格。交易员和投资者应密切关注这些报告，以了解潜在的市场走势。

【黄金价格】

黄金的 4 小时图显示，价格在 2,919 美元的支撑位顺利反弹。若该支撑跌破，将可能会引发强劲回调，跌向 2,900 美元支撑位。反之顺利反弹上涨，将会看回 2,945 美元压力区间。进一步走势需关注市场情绪及关键经济数据的影响。

压力:2946、2954美元/盎司

支撑:2919美元/盎司

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