HTFX：汇市要闻（2025.1.21）

美股：美股休市。标普500股指期货最终上涨0.36%，道指期货涨0.38%，纳斯达克100期货涨0.41%，小盘股指期货涨1.25%。

欧股：欧洲STOXX 600指数涨0.05%。德国DAX 30指数涨0.42%。法国CAC 40指数涨0.31%。英国富时100指数涨0.18%。

A股：沪指涨0.08%，深成指涨0.94%，创业板指涨1.81%。

债市：到债市尾盘，德国十年期基准国债收益率约为2.52%，日内降1个基点。

商品：布伦特3月原油期货收跌0.79%，报80.15美元/桶。伦锡涨超2%、领涨基本金属，伦铜和伦铅反弹近1%。

美联储下一步将是加息？

截至上周五收盘，与隔夜担保融资利率（SOFR）挂钩的期权显示，交易员认为美联储年底前加息的可能性约为25%。这一押注是在1月10日美国公布强劲的非农报告后出现的，即使上周三公布的通胀数据一度强化了美联储降息立场并导致美债收益率从多年高位回落，这种反向押注依然存在。

分析指出，这种押注背后的逻辑实际是基于对即将到来的特朗普政策的预期。一些分析师认为，新政府实施的关税和其他政策可能会引发通胀反弹，迫使美联储做出尴尬的政策转向。

不过，目前这种观点仍属少数。债券交易员已经完全消化了今年降息25个基点的预期，并预计美联储今年进行第二次降息的可能性约为50%。上周四，美联储理事Christopher Waller表示，如果通胀数据继续向好，政策制定者可能会在2025年上半年再次降息。

虽然加息的门槛很高，但美联储在过去也曾快速改变过政策方向。1998年，美联储连续三次降息以应对俄罗斯债务违约和对冲基金Long Term Capital Management几近崩溃引发的金融危机，但在1999年6月又开始加息以抑制通胀压力。

Piper Sandler全球资产配置主管、前美联储经济学家Benson Durham认为，货币市场期权定价反映出今年至少一次加息的概率仅略低于10%。他认为，市场对加息或降息风险的看法似乎相当平衡。

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