Moneta每日新闻：欧洲央行决策分歧加剧，西波隆反对持续降息

欧洲央行执行委员会成员皮耶罗·西波隆最近在接受采访时表达了对当前货币政策的不同看法，认为维持低需求以应对未来通胀冲击的策略反而可能适得其反。他指出，继续压缩经济潜力不仅无法有效抑制通胀，反而可能加剧价格压力。西波隆的这一观点为欧洲央行在2025年是否调整借贷成本提供了新的思考角度。

欧洲央行今年已四次降息，每次下调四分之一个百分点，目前的存款利率已降至3%。随着通胀率接近目标水平，市场普遍预计2025年上半年欧洲央行将继续降息，存款利率可能下调至2%。然而，部分决策者对于此类降息持谨慎态度，担忧工资增长、企业利润上升以及地缘政治紧张（如贸易战）可能会导致物价再次上涨。

西波隆强调，过度担忧通胀风险可能会带来反效果。他认为，过度干预可能会阻碍经济潜力的释放，最终增加通胀预期。与此相对，西波隆提议，欧洲央行应避免过度防范潜在的通胀威胁，更应致力于通过适度政策刺激经济增长，以便在没有外部压力的情况下增强经济潜力。这样可以避免对经济增长的过度抑制，反而有助于长期的价格稳定。

然而，欧洲央行内部对于“中性利率”水平的认知存在差异。伊莎贝尔·施纳贝尔认为，当前的3%存款利率已接近中性水平，而法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛则认为，欧洲央行仍有降息的空间。西波隆在采访中进一步表示，若继续压制经济增长潜力，可能会导致整体经济的疲软，从而削弱应对未来经济冲击的能力。他建议，欧洲央行应通过调整经济增速的方式，使实际GDP增长与经济潜力相匹配，保证工资增长与生产率提升保持同步，这样可以更有效地缓解未来可能出现的价格压力。

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