法农信贷：美国的失业率可能会在6月达到这一峰值，然后徘徊于......

法农信贷：美国的失业率可能会在6月达到这一峰值，然后徘徊于......

在2024年，美国经济保持了韧性，增长持续超出预期，目前全年的经济增速约为2.8%。然而，我们预计这种势头在2025年可能难以持续，尽管如此，我们仍然认为其经济增速将保持在1.9%的稳健水平，然后在2026年上升至2.2%。

我们的这种预测是基于对特朗普上台后政策实施顺序的分析。总体来看，预计政策组合将适度地对经济增长产生正面影响，积极的财政政策（包括减税和放松管制）将超过关税政策和移民政策收紧所带来的拖累。但我们认为，不利于经济增长的政策可能会先实施。因此，我们预计2025年的经济增长将弱于2026年。

此外，随着美国经济保持稳健，移民政策的收紧可能会对劳动力供应造成一些负面影响。预计美国的劳动力市场在2025年将整体保持健康，不过到6月份时失业率可能会达到4.3%的峰值，然后持续下降并稳定在4%左右。

在制造业活动方面，我们预计周五晚上公布的美国12月ISM制造业PMI可能会小幅回暖，接近荣枯线，但仍将处于收缩区间。地区性的制造业PMI释放出混乱的信号，虽然暗示本次PMI的变化不大，但是一些前瞻性指标表现强劲，表明在2025年美国的ISM制造业PMI有望重返扩张区间。